恐懼是最大的利空！ 大摩高喊抄底半導體：「這4檔」是首選

台股及美股半導體族群近期遭遇賣壓，市場憂心AI資本支出降溫、土地與電力不足，恐影響產業成長。不過，摩根士丹利（大摩）認為，這波半導體股拋售已經過度，最大風險不是基本面惡化，而是市場恐慌情緒。分析師指出，AI基礎建設需求能見度依然強勁，客戶訂單甚至持續加速，半導體供給才是真正瓶頸，目前股價位置更接近區間底部，建議投資人積極留意布局機會。

摩根士丹利分析師Joseph Moore表示，與半導體廠商及客戶溝通後發現，AI算力需求並未減弱，每天仍有大量新訂單湧入已滿載的產能。即使是融資成本較高的新興雲端服務商，面臨的問題也是取得不到足夠算力，而非缺乏支出意願。市場擔憂土地、電力及廠房（LPS）不足，但大摩認為，部分已獲批准的建置空間，現階段甚至沒有足夠晶片可以填滿，顯示半導體供應才是核心限制，相關瓶頸也可能讓產業成長更穩定、持久。

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在投資布局方面，大摩首選GPU、XPU算力族群，點名輝達、博通；其次看好記憶體，尤其是閃迪與美光科技，認為股價修正已創造上行空間。此外，半導體設備、模擬晶片也有投資機會，但網通族群估值偏高，CPU則面臨供給增加速度快於需求等問題，整體排名較後。大摩坦言，若AI需求突然反轉，半導體股可能陷入價值陷阱，但目前產業鏈訊息仍指向需求強勁，短期雖可能區間震盪，現階段風險報酬已改善，投資人不宜只因市場恐慌就過度看空。

（封面圖／AI示意圖）