黃金失守！ 金價跌破4400美元 白銀下跌3.4%

隨著中東緊張情勢持續升高，全球金融市場出現劇烈波動。原本被視為避險資產的黃金，卻意外走弱。今（23）日國際金價重挫超過2%，跌至近4個月低點，並已連續第9個交易日下跌。截至格林威治時間清晨，現貨黃金報每盎司4,366.94美元（約新台幣140,188元），創下自今年1月初以來新低，上週累計跌幅更已超過10%，現貨白銀也下跌3.4%。

油價高漲引通膨疑慮 市場轉向升息預期

根據《路透社》報導，本波金價下跌的核心原因，在於市場對通膨與利率走向的預期出現轉變，隨著中東衝突延燒，原油價格持續攀升，市場普遍認為將進一步推高全球通膨壓力，當通膨升溫時，各國央行可能採取更緊縮的貨幣政策，也就是提高利率來抑制物價。然而，利率上升對黃金而言並非利多。由於黃金本身不具利息收益，在高利率環境下吸引力相對下降，導致資金流出。

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分析師：升息預期壓抑黃金需求

KCM Trade首席市場分析師華特爾（Tim Waterer）指出，隨著市場從「降息預期」轉向「升息可能」，黃金的投資吸引力明顯削弱，油價維持在高檔，加上中東衝突持續，市場預期利率可能上升，「從收益率角度來看，這對黃金構成壓力」。

地緣政治風險升高 能源市場成焦點

目前中東局勢持續升溫，伊朗已表態，若川普兌現攻擊其電網的威脅，將對波斯灣周邊國家的能源與水利設施進行報復。市場同時關注荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的安全。一旦該海峽運輸受阻，全球原油供應將受到重大衝擊，目前油價已維持在每桶110美元以上（約新台幣3,529元） ，進一步推高運輸與製造成本，加劇通膨壓力。

避險需求反轉 黃金短期承壓

儘管地緣政治風險升高通常會推升黃金價格，但此次市場出現「避險邏輯轉變」，分析認為，由於股市下跌，部分投資人選擇拋售黃金以補足其他資產的保證金需求，反而加劇金價跌勢，此外，黃金的高流動性，使其在市場震盪時更容易被當作套現工具，進一步壓抑價格表現。根據芝加哥商品交易所（CME Group）的FedWatch工具顯示，目前市場預估美國聯準會在今年底前升息的機率約為32%，已明顯高於降息預期，這一轉變，意味著市場資金可能持續流向收益型資產，而非黃金等無息資產。

其他貴金屬同步走弱

除了黃金外，其他貴金屬也同步下跌，現貨白銀下跌3.4%，至每盎司65.45美元（約新台幣2,101元） ；現貨鉑金下跌3.4%，至每盎司1,857.67美元（約新台幣59,626元） ；鈀金則相對持穩，報每盎司1,403.10美元（約新台幣45,035元） ，整體而言，貴金屬市場短期仍面臨利率與通膨預期交錯的壓力。

市場觀望氣氛濃厚 後市仍看中東局勢

未來金價走勢仍高度取決於中東局勢發展，以及全球央行的利率政策，若衝突持續升級並推高通膨，市場波動恐將加劇；但若升息預期進一步強化，黃金短期內恐仍承壓，投資人目前普遍採取觀望態度，靜待局勢進一步明朗。

投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／翻攝Pixabay）