外資看衰台積電？陸行之提2大拋售危機

權值股王台積電（2330）歷經10月的瘋漲，12月股價繼續飆升，在除息前創下345元新高股價，不過市場原本預期上演9月秒填息行情，19日除息2.5元後，股價卻接連下挫，不過資深半導體產業分析師陸行之則是在臉書貼文，列出陸系外資看好台積電股票評級以及目標價的消息，質疑一些外資分析師先前對台積電股價較為保守的看法，直言「等著看以後怎麼自圓其說」。
 
外資機構自今（2019）年以來，持續上調台積電目標價，且時序步入第2季後，外資目標價普遍都設定在300元以上。然而，半導體資深分析師陸行之在粉絲臉書專業指出，幾間較保守的法人機構，如CIMB、Morningstar、Bernstein、Aletheia，在10月初仍未調高台積電評等，反而給出減碼、賣出、持有評價，至今仍未更新看法，未來除非半導體產業面臨下一波庫存整理下行週期，或是美國降低禁售華為的企業技術門檻到10％，否則恐怕難自圓其說。

▼陸行之點名4家法人機構，仍未調高台積電評等。（圖／東森新聞）

而隨著台積電股價在12月13日盤中突破340元後，陸系外資華興資本終於認錯，將投資評等升為買進，並將合理股價一口氣喊上390元的新高價。另外，陸系外資華興資本指出，高效能運算（HPC）相關訂單將在2020年下半年爆發，先前對5G行動裝置客戶2020年上半年可能過度下單（overbooking）的擔憂得到舒緩，且台積電對產能擴張採取謹慎態度，應無產能過剩問題。盛讚台積電堪稱晶圓代工產業中唯一深獲客戶信賴的龍頭，看好台積電擁有的定價能力、訂單能見度，有助在量產提升過程中，降低毛利率受到的短期影響。
 
而放眼更先進的5奈米製程，因該製程廣泛採用極紫外光（EUV）技術，簡化設計過程並縮短生產周期時間，外資發現，客戶對5奈米製程的興趣出奇地高，且因享有上述好處，客戶更願意付出較多的價錢，偕同台積電一起面對5奈米製程初期遭遇的良率挑戰。
 
有趣的是，隨著部分外資反手調高台積電評等認錯後，台積電股價短線卻未再向上突破350元關卡，似有短線漲多陷入休息的態勢。而在權王台積電熄火後，加權指數走勢也小幅滑落，並逐步測試1萬2000點支撐。法人指出，隨著歐美進入聖誕假期，以及台灣即將選舉，部分市場資金可能退出觀望，在加權指數短線漲多後，近幾日略有獲利了結賣壓，加權指數恐將陷入高檔震盪。不過隨著季底投信作帳旺季到來，雖加權指數向上空間有限，仍可以寄望個股表現。
 
（封面示意圖／東森新聞）