外資觀點：5G晶片出貨下滑等利空衝擊，亞系外資大砍聯發科目標價至800元
2021/06/22 10:05 財訊快報／記者戴海茜報導
亞系外資昨天晚上最新研究報告指出，聯發科(2454)將面臨5G晶片成長趨緩、非手機事業受到電視需求減弱及高通回歸等三個利空衝擊，因此調降評等從買進降為持有，目標價從1,550元降至800元，幾乎腰斬。
受5G晶片出貨下滑影響，聯發科行動裝置營收組成也改變，較高毛利的5G SoC比重預估由77%降為68%，不利聯發科整體毛利表現。
此外，電視需求出現減弱，影響聯發科非手機事業成長速度，今年毛利率恐難突破45%。
另一個隱憂則是高通回歸，亞系外資指出，5G需求不如預期加劇聯發科和高通的競爭，使高通訂單回歸台積電(2330)有更多隱憂，且雙方持續合作到明年，可能進一步壓縮聯發科5G市佔率。
亞系外資表示，聯發科5G SoC每失去5到10%市占率，將對2022年獲利造成5至11%的負面影響。因此調低聯發科今年及明年獲利預期，降幅分別為8%及11%，本益比同步下修到17倍，換算目標價800元。
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