個股：智伸科(4551)今年每股賺逾7.5元，明年雙位數成長

汽車動力暨安全零組件大廠智伸科(4551)隨汽車新產品DCT(雙離合器)出貨持續放大加上新廠產能挹注，預估營運成長動能將轉佳，法人估，智伸科今年每股盈餘7.5元起跳，2018年營運將維持雙位數成長。

智伸科第三季合併營收為10.25億元，年成長17.78%，稅後淨利為1.64億元，年增59.50%，每股盈餘2元，單季獲利創歷史次高紀錄。第三季整體毛利率自去年同期的27.35%增加3.39個百分點至30.74%，營業利益率也較去年同期的19.91%拉升至22.1%。

受惠於汽車產品出貨量持續放大, 加上BorgWarner的DCT(雙離合器變速箱)新產品提前出貨，智伸科第三季營運淡季不淡，10月營收也創下單月歷史新高，不過第三季的毛利率受到DCT新產品良率仍不穩定的影響，僅與第二季的30.6%持平，表現略低於預期，不過費用率控制得宜，累計前三季EPS5.23元，創下歷年同期新高。

智伸科2017年來自BorgWarner的營收翻倍成長，年底營收占比將達10%，雖然DCT產品出貨初期會有良率不穩定及成本較高等問題，但第四季將會持續改善，來自BorgWarner的訂單將是帶動2018年營運成長的重要動力來源，預估2018年的營收到年底會較2017年翻倍，BorgWarner將有機會躍升為前三大客戶。

展望2018年，浙江嘉善新廠的擴產效應將持續顯現，汽車產品及醫療產品仍將是帶動營運成長的主要動力來源，汽車產品在BorgWarner訂單放大的加持之下，預期DCT產品的營收將呈現倍數成長，營收比重可望從目前的1成增加至2成。

另外，醫療產品預估也至少將有2成的成長，法人估，全年營運仍維持雙位數百分比的成長。