個股：展達(3447)四大動能齊發，8月營收跳、創30個月新高，物料供應仍有挑戰

展達(3447)公布8月營收4.17億元，月增35%，年增60.9%，創30個月來新高。總經理陳秋龍5日在法說會表示，隨著關稅的不確定性逐步消除，6月後客戶拉貨開始回升，目前訂單都已在手，四大產品線動能同步啟動，樂觀看下半年成長，不過，考量庫存問題要訂單確定才會訂料，物料供應問題仍是不小挑戰。

展達2025上半年合併營收達14.7億元，年增率約60%；營業毛利1.78億元，毛利率12.1%，受惠於產能利用率提升與產品組合優化，較去年顯著改善。營業淨利2,570萬元，成功轉虧為盈；惟受匯率影響，業外虧損約1,700萬元，稅後淨利340萬元，每股盈餘（EPS）0.04元。

而第二季營收7.16億元，較首季小幅下滑，但仍較去年同期成長近五成，主要是4月美國新關稅政策上路，加上5、6月缺料，短期壓抑營收動能，並使毛利率下滑，營業淨利降至400多萬元，每股虧損0.3元。

陳秋龍表示，4月關稅問題發生，公司決定直接踩煞車，但公司Q1已經處於業績上升的爬坡期，很多成本已經花下去，要花更多成本去處理。接過幾個月的調整，影響已經逐步降低。針對關稅部分，因為公司產品有特殊性，有些特別應用產品不用課稅，高階次世代通訊本來就不用稅，若有關稅產品經過談判也確定幾乎都由客戶吸收。

四大產品齊步向前，光通訊產品推出具資安等級的終端設備，符合歐洲法規，市場反應熱烈，已由北歐逐步擴展至其他歐洲國家，美國10G光通訊出貨亦持穩。AI與光達邊緣運算應用於切入Physical AI，主要應用在輪型機器人，已在CES展出並獲選前十大產品，產品已經在測試階段，預計明年可望出貨。醫療邊緣運算產品也出貨美國，反應良好。

軍工級通訊產品，客戶從墨西哥轉單，但之前遇到缺料，現在陸續出貨，主要是點對點特殊頻段（如28G、60G）微波通訊，不同於2.4G、5G這類商用頻段，具備保密性。影像級邊緣運算：切入工業電腦應用，已展開訂單洽談。

展達表示，產品組合已逐步由傳統聯網型產品轉向智慧家庭與AI應用，成長動能明確，上半年智慧家庭與AI應用占比已提升至47%，寬頻網路產品營收占比約50%。下半年四大產品齊步發展，隨著關稅的不確定性逐步消除，6月後客戶拉貨開始回升，目前訂單都已在手，樂觀看下半年成長，不過，由於之前曾有高庫存經驗，公司備料謹慎，訂單確定才會下單，物料供應問題仍是不小挑戰。