個股：星通(3025)迎美國基建汰換潮，本季大單開始出貨

關鍵任務通訊星通(3025)董事長葉茂林27日在法說會表示，美國基礎建設正開始啟動，尤其電力受AI資料中心帶動，往後幾年都會大幅成長，都將是未來星通成長重點，而今年下半年揮別美國關稅影響，第三季營運已明顯回溫，第四季更開始出貨美國市場大單，可望推動營運成長。

星通深耕全球電力、自來水、大眾運輸、石油與天然氣、採礦、安全系統、軍事、國防、警用、航空與海巡等關鍵基礎建設（MCC）領域，同時也積極拓展電信市場。以近五年營收結構來看，政府單位貢獻約35%，電力領域約44%，電信約9%，交通領域約7%，呈現多元市場的布局成果。

葉茂林表示，全球公用事業、軍事、機場、智慧交通、石油與天然氣等通訊市場持續成長，MCC相關客戶需求同步提升。星通近年打造「混合式一站式解決方案」模式，新一代骨幹設備G7800已成功打入11個國家的電力公司，並導入兩個國家的鐵路與地鐵系統、一個國家的天然氣與石油公司，以及一個國家的電信公司，應用版圖持續擴大。

星通目前已站穩全球前三大MCC解決方案供應商地位，葉茂林認為，未來五年隨著全球老舊骨幹基礎設施陸續汰換，公司正積極透過全球展會推廣G7800，並與合作夥伴密切協作，以進一步提升在國際MCC市場的影響力。

在營運表現上，星通上半年因美國關稅導致客戶出貨時程遞延，營運僅達損益兩平，不過，第三季新產品出貨，以及國內大型網路設備汰換案陸續展開，單季營收1.71億元，季增87.86%，毛利率74.3%，較上季大增超過15個百分點，歸屬母公司淨利6700萬元，每股盈餘回升至1.18元，營運明顯改善。第四季起美國大單開始出貨，可望持續帶動營運走強。

展望未來，葉茂林表示，排除關稅影響後，美國基礎建設需求正全面啟動，包括電力、政府單位與交通建設等領域均呈現加速態勢，其中電力在AI資料中心帶動下將在未來數年快速成長。機場等政府與交通基礎建設亦持續推進，均將成為星通未來的重要成長動能。