法人觀點：聯亞(3081)法說報喜，國內外法人齊調高目標價，最高喊看4095元

光通訊廠聯亞(3081)22日法說正向，今日出爐的國內外研究報告紛紛調高目標價，其中本土法人看好2028年CPO放大量後開始大量進入scale-up市場，對光模組需求仍會進一步提升，一口氣喊出目標價4095元最高，另一本土法人目標價為3600元，而美系外資則坦言低估聯亞在規模經濟效益與產品組合改善下的獲利能力，將目標價調高至2850元。

在法說正向，國內外法人調高目標價喊買帶動下，聯亞今日開盤就跳空漲停開出，股價再創3305元新高。

美系外資指出，先前低估了聯亞在規模經濟效益與產品組合改善下的獲利能力，聯亞提高2026年資本支出計畫，顯示自2027年下半年起訂單能見度更為強勁，決定上調2026至2028年獲利預估，目標價也從1505元調高至2850元，但考量風險與報酬趨於平衡，維持「中立（Equal-weight）」評等。

美系外資指出，聯亞已與住友電工簽訂為期五年的InP基板供應長約，將支撐公司在2027至2028年的持續成長。此次資本支出上調，以及未來可能再進一步增加1至2次投資，顯示中長期需求展望轉強，主要動能包括新客戶持續加入、SiPh技術升級至1.6T / 3.2T、製程由2吋／3吋提升至4吋／6吋、潛在的CPO（共封裝光學）相關產品機會。

本土法人看好聯亞受惠AI資料中心升級帶動的高速光通訊需求，包含1.6T與3.2T矽光技術演進，以及製程由2至3吋提升至4至6吋，將推動營運持續擴張。尤其未來CPO（共封裝光學）技術成熟後，市場將由目前的scale-out架構，進一步延伸至scale-up應用，光模組需求可望再度放大，成為2028年後重要成長動能。

法人認為，目前聯亞產能仍低於客戶需求，隨全球同業同步擴產、InP基板供應逐步穩定，將有助於公司持續擴大市占。加上矽光模組接受度提升，甚至具備部分取代傳統EML技術的潛力，市場普遍給予較高本益比評價，推升目標價區間明顯上移。

整體而言，法人預估聯亞2026年EPS約落在19至20元區間，2027年則有機會挑戰40元以上甚至更高水準，反映矽光需求爆發與產能擴張效益。隨AI資料中心建置持續推進，加上CPO技術中長期發酵，聯亞營運動能有望延續至2028年以後，成為台股矽光趨勢下的核心受惠者之一。