PCB、記憶體「資金高低切換」 專家點名這2檔：必備

上週五大盤飆漲近3200點，台積電漲停鎖死，分析師周代運直言這僅是外資空單回補的跌深反彈，八月震盪洗盤格局不變，精準拆解AI與記憶體主流操作戰略！

外資空補急彈後市關鍵2變數

台股於週五拉出史上最大單日漲幅，資深分析師周代運表示，這僅僅是外資空單回補、跌深之後的修復反彈，八月整體依舊屬於震盪洗盤格局，不會單向連續噴漲。後續能否順利走多，關鍵需看兩大核心變數：一是外資對半導體是否具備連續買超力道，二是輝達新一季出貨是否下修，所有操作都應圍繞這兩項變數展開。

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AI資金輪動景氣高低切換

針對AI族群輪動問題，周代運分析，AI長線資金輪動本就有固定順序：先算力載板PCB、接著記憶體原廠、再到上游材料封測、最後才輪到AI終端應用。現在看似輪漲乏力，實際是大資金在做高低切換，將前期暴衝、本益比拉滿的高價IC設計慢慢減持，轉往景氣才剛翻揚、本益比仍偏低的記憶體與矽晶圓布局，屬於健康的族群內部調整，並非AI題材走到末路。唯一要提防的是，一旦外資轉為連續賣超半導體，輪動節奏會瞬間變快，當天強勢隔天就轉弱，切忌追短線急漲。

PCB與載板強弱

在PCB與IC載板族群方面，周代運指出法人的真實競爭格局排序為「欣興最強＞華通次之＞臻鼎居後」：

• 欣興(3037)：身為全球ABF高階載板技術龍頭，搶下輝達新一代Rubin平台高規載板獨家先期認證，GPU載板與先進封測載板雙線滿載，未來三年EPS連續大幅上調。周代運直言：「欣興就是必備核心持股，回檔就是加碼點，不用輕易換掉。」
• 華通(2313)：已完成高頻高速載板技術升級，正式打入非紅供應鏈伺服器訂單，北美雲端大廠訂單持續滾進，獲利成長爆發力後勁遠超臻鼎，安心續抱且補漲空間尚未完全釋放。
• 臻鼎(4958)：勝在產能規模大、營收多元，但載板高毛利業務比重偏低，大多仍是手機傳統PCB，獲利彈性落於最後。若持股成本偏高，建議趁本波反彈分批調節，轉進華通或龍頭欣興。
• 二線標的：聯茂(6213)屬於中小型高頻PCB二線標的，適合波段價差操作，不適合長線持有；瀚宇博(5469)、燿華(2367)等二線小弟僅適合短線輕倉玩，切勿重壓。此外，周代運提醒特別區分，南亞（1303）為集團穩健配息的存股標的，與記憶體大廠南亞科(2408)千萬不可混淆。

記憶體景氣紮實

周代運強調，當前盤勢最紮實的主流類股為記憶體族群。其中南亞科為超級景氣絕對核心，Q2營收年增684%、毛利率逼近八成，DRAM已從景氣循環轉為AI結構性長期缺貨，一路吃到2028年，並成功導入輝達新平台記憶體供應鏈，低檔長抱無虞，但拉回無量才考慮加碼，絕對禁止追高。至於旺宏(2337)、華邦電(2344)、力積電(6770)高點套牢者，周代運建議利用本次反彈，把籌碼凌亂且成長題材較單一的力積電與旺宏減碼騰出現金，集中加碼體質與景氣最優的南亞科，才是最快解套方式。模組廠創見(2451)雖Q2單季獲利超越過往整年，但營收波動大，需隨時盯緊DRAM合約報價，報價轉弱需提前減持；群聯(8299)屬高彈性波段股；晶技(3042)石英元件穩定打底，當作小部位防禦配置就好即可。

（封面示意圖/AI生成）