個股：雙引擎驅動營運重回成長軌道，矽力*-KY(6415)估H2營收逐季走揚

電源管理IC廠矽力*-KY(6415)成功擺脫消費性電子低迷的陰霾，儘管市場仍有記憶體漲價以及成熟製程晶圓代工成本攀升等逆風，壓抑了部分模組產品的毛利率表現，但隨著AI伺服器/資料中心比重提升，加上產品組合優化，外資預期2026年業績重回高成長上升週期，下半年營收將逐季走高，全年營收成長20%以上。

矽力*-KY首季繳出亮麗成績，單季歸屬母公司業主淨利7.69億元、年增114.4%，每股盈餘1.98元。該公司過去依賴PC與消費性電子，在2026年正式迎來資料中心與車用電子雙引擎爆發的黃金收割期，外資表示，受惠於全球AI算力急劇增加，資料中心對於多相電源控制器（Multi-phase controller）等高階電源管理解決方案的需求呈現爆發性成長，預估資料中心佔矽力*-KY的營收比重將從2025年的不到10%，大幅跳升至2026年的15%到20%，且這股強勁的拉貨動能將一路延伸至2027與2028年，成為矽力-KY最核心的成長推進器。

除了AI晶片功耗升級帶來的龐大商機，車用領域的結構性轉型同樣為營運注入強心針。法人指出，雖然全球電動車銷量成長速度有所放緩，但矽力*-KY成功透過提升單車半導體價值的策略，抵銷了終端拉貨量能的波動。特別是當前車用電源架構加速轉向48V高壓系統，加上自動駕駛輔助系統（ADAS）與智慧座艙對穩定供電技術的要求大幅拉高，帶動矽力*-KY多款車用級晶片順利切入全球Tier 1模組供應鏈，預估今年矽力*-KY的車用營收將展現年增超過50%的驚人爆發力，整體車用銷售佔比亦將在年底前逼近20%大關。

也由產品結構改變，矽力*-KY結構性毛利率與獲利能力的再放大，將由技術平台的無縫轉換獲得支撐，尤其在次世代Gen 4製程平台的轉換進度超乎預期，預計年底前Gen 4產品的營收滲透率將順利突破20%。隨著產出良率持續爬坡與成本結構實質下降，不僅能有效抵抗晶圓廠晶圓報價上漲的外部壓力，更將驅動整體產品組合朝高毛利、高技術密度的工控與車用架構傾斜。