個股：雙鴻今年成長率探60-70%，均熱片大單湧入擴產近十倍，ASIC下半年爆發

散熱模組大廠雙鴻(3324)受惠AI業務爆發，再度上修今年業績成長目標至60-70%，泰國同步進行大擴廠，其中，CPU均熱片來自AMD的訂單湧入，是擴廠重點，單月產能將自10餘萬片，年底左右拉升到百萬片，成長將近十倍。

雙鴻週四(21日)召開股東常會，承認去年度財務決算表冊與盈餘分派案。去年合併營收達232.76億元，EPS 28.26元，雙雙創下歷史新高紀錄，今年將配息12元，也改寫紀錄。

董事長林育申看旺AI產業的成長力道至少延續兩到三年，直言2028年之前都非常好，雙鴻接單已看到明年，AI市場蓬勃發展，且從訓練端延伸到推論端，加上AI Agent市場起飛，該公司的產品線也從GPU一直延伸到NVLink、ASIC與LPU等，因此今年雙鴻營收成長率由先前的50%上修到60-70%，挑戰400億大關，水冷業務的佔比年底衝七成。

林育申表示，AI市場蓬勃發展，也引來高度的競爭，因此該公司選擇性接單，導入較高毛利率的產品線，像是下半年的VR水冷板競爭激烈，利潤殺到見骨，因此雙鴻未介入這一塊市場，但是VR平台中的分歧管(Manifold)等產品線仍有發展，並積極進行擴產。

他表示，雙鴻的泰國廠和廣州廠同步擴充水冷板產能，月產能將從現階段30萬片提升到40萬片，上半年即可完成擴充；分歧管月產能從2-3千對擴充到4-5千對，第二季完成。

而今年擴產重點在CPU均熱片，由於今年推論市場起飛，帶動CPU需求大增，CPU均熱片業務大旺，該公司積極擴產，月產能將自10餘萬片，年底拉升到百萬片，成長近十倍。

林育申指出，雙鴻今年的CDU(冷卻分配單元)與DIMM cold plate(雙列直插式記憶體冷板)也大有斬獲，前者主要出貨In-row CDU，今年會出較大的量，並跟隨輝達的產品路線圖(roadmap)，從目前的1.6MW，明年出貨2.4MW，之後會出到5MW，成長相當驚人。

後者則是基於輝達在AI散熱方案中拿掉風扇，使相關記憶體也須以水冷散熱，若以一個DRAM 25-30瓦計算，一邊16片乘以25瓦，單側共400瓦，雙側等於另一個GPU的散熱需求跑出來；而雙鴻今年DIMM cold plate業務預估到年底時，可望占整體業績約一成。

在ASIC方面，去年雙鴻幾乎沒有這一塊業績貢獻，但因客戶增加了算力預算，對雙鴻釋出大量訂單，因此今年ASIC業務將大幅成長，特別在下半年，可能對業績佔比高達近四成；至於ASIC散熱的方式，則取決於所屬系統，包括氣冷與水冷等解方都同時存在。