800VDC電力櫃拆解！ 「2配件」成本狂占8成 下波暴富密碼曝光

AI伺服器功耗一路攀升，供電架構正成為AI基礎建設下一個關鍵戰場。口袋證券指出，660kW、800VDC電力櫃中，PSU與BBU兩大核心設備合計占成本約8成。隨AI機櫃邁向MW級，800VDC、Power Rack及BBU的重要性快速提升，台灣電源、電池與散熱供應鏈也可望迎來新一波升級商機。

算力部署關鍵轉向供電

口袋證券表示，過去市場談到AI伺服器，焦點多集中在GPU、HBM及高速傳輸，但隨著單一機櫃功耗從數十kW向數百kW推進，甚至逐步挑戰MW等級，限制AI算力部署的關鍵，已不只是能否取得足夠晶片，而是資料中心能否穩定、高效率地把龐大電力送入機櫃。這也使原本位於伺服器後端的電源供應器PSU、電池備援系統BBU、Power Shelf、Busbar及液冷設備，逐漸成為AI基礎建設的重要環節。

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PSU與BBU成本狂占8成

根據摩根大通估算，一座660kW、800VDC電力櫃的終端成本約為25.8萬美元，其中6組110kW Power Shelf約占11.52萬美元，比重45％；6組80kW BBU約占9萬美元，比重35％。兩者合計占整套系統成本約80％，其餘則包括機櫃、液冷Busbar、電力線纜、DC／DC連接線，以及系統組裝與測試。這份BOM反映的核心變化，是AI伺服器電源正在由單一零組件走向整櫃系統。供應商除了需要提供高瓦數PSU，還必須整合備援儲能、電力控制、散熱、線纜及系統管理，技術與驗證門檻也明顯高於傳統伺服器電源。不過口袋證券也提醒，該數據屬研究機構估算，實際成本仍會受到客戶規格、備援容量、採購規模及系統整合範圍影響，不能直接視為特定廠商已取得的訂單金額。

BBU轉型電力緩衝裝置

口袋證券表示，AI伺服器的用電特性與一般伺服器不同。GPU在模型訓練與推論過程中，可能於極短時間內出現大幅負載變化。如果所有波動都直接由資料中心電網承受，不僅增加供電設備的設計難度，也可能影響整體系統穩定性。BBU的功能因此不再局限於停電備援。當GPU負載突然升高時，BBU可迅速補充電力，減少電網與PSU承受的瞬間壓力；負載下降後再進行充電，相當於在GPU與電網之間增加一層電力緩衝。隨著機櫃功耗提高，BBU所需的容量、充放電速度、電池管理及安全設計也同步升級。從摩根大通BOM估算來看，BBU約占800VDC電力櫃成本35％，已由附屬備援設備，轉變為AI供電架構的核心之一。

PSU集中走向獨立電櫃

口袋證券分析，傳統伺服器通常將PSU安裝在機箱內，但當機櫃功耗快速提升，大量獨立PSU將占用更多空間，也會增加轉換損耗、散熱及維護成本。新一代架構則逐步將PSU集中於Power Shelf或獨立Power Rack，再透過高壓直流電供應運算機櫃。台達電（2308）已展示660kW的800VDC In-Row Power Rack，由6組110kW Power Shelf構成，每組搭配80kW BBU，整櫃備援容量達480kW，所使用的18.5kW AC／DC PSU轉換效率最高可達98％。光寶科（2301）也已展示最高輸出達1.2MW的800VDC電源方案。這顯示台灣電源廠的競爭範圍，正從伺服器內部的PSU，延伸至Power Shelf、BBU、電力櫃、液冷與資料中心級系統整合。

800VDC概念股解析

在電力櫃與系統整合方面，主要廠商包含台達電（2308）、光寶科（2301）；在高功率PSU與電源模組領域，涵蓋台達電（2308）、光寶科（2301）、群電（6412）、康舒（6282）；BBU與電池模組族群則有新普（6121）、AES-KY（6781）、順達（3211）、新盛力（4931）、加百裕（3323）；在高功率線纜與連接部分，則以貿聯-KY（3665）為代表；液冷與熱管理領域則包含台達電（2308）、奇鋐（3017）、雙鴻（3324）。其中NVIDIA公開的800VDC生態系已納入台達電、光寶科等業者，其他公司則可依既有產品能力列為供應鏈觀察對象，實際切入進度、客戶認證與營收貢獻仍須以公司公告及法說會資訊為準。

基礎建設評估新要角

口袋證券指出，即使GPU算力持續提升，如果資料中心沒有同步升級供電、儲能與散熱架構，高階晶片也難以在有限空間內穩定運作。因此800VDC代表的並非短期規格題材，而是AI資料中心成本結構與供應鏈價值正在重新分配。未來除了觀察GPU出貨量，800VDC標準化進度、2027年Kyber平台導入時程、Power Rack量產狀況，以及BBU、Power Shelf與液冷系統的營收占比，也將成為評估AI基礎建設發展的重要指標。

（封面示意圖/AI生成）