個股：南俊國際(6584)CB3銀彈到位加速擴張，明年獲利衝三個股本

伺服器滑軌廠南俊國際(6584)今年AI伺服器與通用型伺服器接單同步爆發，短期雖受供應鏈長短料影響客戶拉貨，但法人預期該公司今年業績仍可望逐季走高，全年拚賺逾1.5個股本，尤其毛利率躍升，明年獲利將挑戰三個股本。

南俊國際近期發行國內無擔保可轉債(CB)8億元，週一(29日)完成訂價685元，溢價率105.55%，訂週四(7/2)掛牌；週二該股重拾活力，大漲逾7%，最高來到738元價位。

據了解，因應AI推論商機崛起，今年南俊國際美系主力客戶釋出較去年逾倍成長的通用型伺服器滑軌訂單，形成該公司在AI伺服器業務之外，營運高成長的第二引擎，而AI伺服器滑軌方面，今年ASIC開始大量貢獻之外，下半年VR平台機種的量產也將錦上添花。

儘管因記憶體/CPU供應短缺，第二季供應鏈長短料的局面使客戶拉貨動能略有下降，然單季合併營收仍可望逐月走高，法人評估，第二季南俊國際營收將突破9億元，續創新高。

此外，由於伺服器滑軌的複雜度持續提高，帶動南俊國際的毛利率上升趨勢不變，預估第二季獲利將優於第一季，下半年在AI與通用型伺服器雙引擎發動之下，單季營收將一舉突破10億大關，全年營收逐季創高，季度毛利率上探48%，激勵全年大賺逾1.5個股本。

法人指出，由於南俊國際通過專利認證的產品設計和技術能力持續提升，加上營收規模擴大，以及產品組合持續優化，毛利率將從去年的35%，明年突破50%，2028年上探60%，因此預估2027年南俊國際的合併營收挑戰60億元大關，獲利可望挑戰逾3個股本。

因應高成長所需，南俊國際近期發行第三次國內可轉債8億元，除對台灣廠區的產能持續優化，也大幅擴增越南廠的產能。目前該公司以租用廠房為主，產出佔比已達兩成，同時圈地建廠，5月底已完成動土典禮，預計明年第三季完工，第四季投產。而越南廠除了出貨美系的通用型伺服器滑軌之外，ASIC伺服器滑軌也醞釀在電鍍產線完成後投入。