個股：元山(6275)散熱需求暢旺，聚焦HPC與智慧車載

元山(6275)自結6月合併營收3.43億元，年減6.28%；累計上半年合併營收為21.81億元，較去年同期成長1.25%，主要因全球AI與資料中心散熱需求暢旺，元山拓展新世代HPC散熱解決方案佈局，在既有車用電子訂單穩健出貨基礎下，挹注營收成長新動能。

隨AI及高效能運算等應用加速發展，帶動高階液冷散熱需求絡繹不絕，根據Frost & Sullivan預估，全球資料中心散熱市場規模將由2024年的104.7億美元，成長至2034年的528億美元。元山表示，目前已完成全系列高效能運算風扇及120kW、150kW至300kW Side Car產品開發，其中120kW液冷散熱系統將執行量產機驗證測試，正與ODM及Tier 1潛在客戶展開接洽及送樣認證，目標為邊緣運算及中小型資料中心等需求提供高度客製化解決方案。

此外，元山亦積極投入研發3kW等級水冷板（Cold Plate）專案，透過與潛在客戶進行技術驗證及性能優化測試，搶先佈局高功耗AI晶片散熱市場。

為強化研發與高階驗證能量，高雄仁武新廠預計於8月底完成建置高階運算液冷效能實驗室，該實驗室具備380KW資料中心工作環境熱源與高達3萬CFM風量量測能力，有效提供客戶完整的AI液冷與氣冷系統模擬；為滿足高階散熱產品嚴格生產需求，元山亦規劃於仁武廠增設無塵室等級製造車間，進一步完善從研發到製造的一條龍雙軌技術佈局。

車用電子方面，元山指出，長期與國際一線車廠保持緊密合作，針對高階豪華車款座椅通風及新能源車系統液冷散熱提供一系列高度客製化解決方案，相關訂單已直達2028年第一季無虞。隨AI技術延伸至車載系統領域，元山憑藉自身技術優勢導入精密液冷模組，有效解決高階智慧駕駛輔助系統（ADAS）與自駕運算晶片的高散熱需求，確保智慧型汽車在極端運算下仍能維持系統穩定，搶佔次世代新能源車與智慧駕駛之高效能熱管理商機。

元山表示，2026年為AI液冷散熱與自動智能駕駛產品的重要佈局、測試與驗證期。隨核心研發能量逐步釋放、新產線與液冷標準實驗室量能全面陸續到位，預期相關技術成果自2027年起可望逐步開花結果，成為推升集團營運重要成長動能；而為滿足AI伺服器與高階散熱模組之訂單需求，公司已啟動東莞廠區產能擴充計劃，預計擴產完成後月產上看60萬台，最快第三季起逐步放量貢獻，生產韌性將顯著強化，藉由深厚的產業技術底蘊，挹注集團營運規模升級。