個股：藥華藥Q2毛利率94.3%創高，上半年每股大賺11.35元，下半年續創高峰

藥華藥(6446)上半年財報靚，在美國醫療保險與醫療補助服務中心（CMS）退款助攻下，第二季毛利率提升6.5個百分點、衝上94.3%新高，推升本業獲利季增五成，每股盈餘（EPS）5.56元，累計上半年稅後淨利46.79億元，年增1.23倍，EPS 11.35元。法人看好下半年成長續高飛，全年將大賺超過2個股本。

挾與AOP官司利空出盡及第二季財報亮眼成績，藥華藥股價連二日大漲，今日早盤股價也一度衝高、衝上1550元。藥華藥今（12）日下午將受邀參加法說會，對下半年展望及市場擴張計畫可望有進一步說明。

藥華藥與AOP部分仲裁案之第二階段「部分仲裁判斷」（Second Partial Final Award）近期結果出爐，雖被判賠9,748萬歐元，但藥華藥已決議向德國法蘭克福高等法院提出撤銷，也強調AOP另欠近其權利金加計貨款合計近億歐元，此對營運影響不大。

此外，相比2020年「第一次仲裁」最終判斷出爐，國際商會（ICC）仲裁庭判定藥華藥須賠償AOP約1.42億歐元（當時折合新台幣約48.2億元），藥華藥當時年營收不到6億元，營運呈現虧損，藥華藥現已茁壯成一季營收規模就達68億元、獲利25億元的公司，仲裁結果衝擊性不可同日而語。

藥華藥第二季營收68.5億元，季增33.85%，毛利率提升6.5個百分點、衝上94.3%新高，營業利益31.55億元，季增五成，營益率同樣提高約6個百分點。稅後淨利25.29億元，年成長17%，惟股本膨脹稀釋，EPS 5.56元，略低於前一季的5.79元。累計上半年毛利率91.5%，稅後淨利46.79億元，年增1.23倍，EPS 11.35元。

第二季毛利率大幅提升，主要是3月接獲美國醫療保險與醫療補助服務中心（CMS）退款通知，將其狀態由「特定製造商」改為「特定小型製造商」，並追溯自去年元旦生效，而受惠該資格適用的美國藥價折扣優惠，自5月起營收中認列部分調整金額，反映在二季財報，法人預期，第三季仍有相當額度的退款，持續挹注毛利率表現。

展望下半年，法人看好Ropeg於全球主要市場的商業化動能正持續加速釋放，也期待用於原發性血小板增多症（ET）適應症的藥證審查能在8月底順利通過，將進一步擴大適應症市場規模，推升後續營運再創高峰。