震盪盤中的定心指南：從大盤到存股策略，看懂年底行情的真正關鍵

台股「雲霄飛車」行情再現

近期台股走勢劇烈震盪，彷彿雲霄飛車般上沖下洗。主持人阿格力與詹璇依在《理財必修課》中指出，雖然輝達財報短暫點亮市場情緒，但隨後美股與台股仍同步下跌。從降息時點、就業數據到AI泡沫疑慮，只要大盤轉弱，任何消息都可能成為壓垮市場的理由。
在此背景下，投資人最關心的莫過於——年底行情是否仍可期待？震盪盤中，存股族應該買、應該抱，還是應該停看聽？節目來賓杜金龍與謝富旭也從大盤結構、基本面、殖利率與資產配置等面向，提供更清晰的判斷路徑。

大盤基調未變：震盪之中仍具上行空間

外資賣壓近尾聲，年底作帳行情可期

資深分析師杜金龍指出，近期台股回檔來得又急又快，但大盤結構並未遭到破壞。他觀察到，外資至11月累計賣超規模相當大，但多屬「假結算」性質：
•    外資年底提前落袋，確保績效
•    台幣貶值也加重賣壓，但屬短期現象
他強調，只要台幣不再持續大幅貶值，賣壓就有機會告一段落。加上投信主動式ETF積極布局、集團股啟動年底作帳，「關起門來的台股」仍具向上動能。

技術面整固：跌破季線不必恐慌

大盤雖一度跌破季線，但杜金龍提醒，季線仍呈現上揚狀態，按葛蘭碧法則需觀察是否能快速收復。只要跌深後重新站回季線，上漲趨勢即未被破壞。

基本面支撐：2025、2026獲利展望仍強

杜金龍引用多家研究機構資料指出：
•    台股企業今年 EPS 成長約 13%
•    明年預估成長 22%
•    到 2027、2028 年仍具上升動能
在獲利成長帶動下，指數本益比有機會從當前水準回落至更合理區間。他以此推估，未來大盤仍有向上空間，甚至有法人預估明年高點可能挑戰 3 萬 4 千點。

存股族的真正考題：不是台股位置，而是自己的定性

「方唐鏡式投資」才是最大風險

存股總編謝富旭坦言，今年存股族確實不好過，他個人含息報酬率甚至仍為負。然而，他提醒真正的風險不在於短期虧損，而在於投資人「變來變去」。
許多人因市值型ETF表現亮眼而心動轉換，卻忽略高股息ETF與大盤長期呈現蹺蹺板關係。從過去十年來看，高股息代表 0056 有六年跑贏大盤，並不弱勢。
他指出：「不能看到市值型漲多就追，看到高股息不動就棄守，這樣很容易買在高點、賣在低點。」

買貴的好股票，比買到地雷更可怕

謝富旭認為，多數投資人踩雷的來源，不是買到地雷，而是「買到太貴的好公司」。
他以本益比為例：
•    台積電本益比約 22 倍，甚至低於大盤
•    台達電本益比高達 46 倍
在AI題材大熱下，多檔個股估值偏高，使得價值投資人難以介入。他強調，若看好AI，應優先考慮估值合理的核心公司，而非溢價過高的周邊個股。

族群觀察：記憶體、PCB與老AI的年底機會

記憶體族群：震盪是修正，基本面未被翻轉

近期市場傳出輝達可能採用 LPDDR 記憶體，引發記憶體族群震盪。杜金龍分析：
•    LPDDR 轉換需時，兩年內難以全面導入
•    DRAM 市場仍具成長動能
•    南亞科、華邦電等成交量創大量，短線乖離大、修正屬合理
研究機構對南亞科 EPS 的預期大幅上調，也反映產業仍處於景氣向上的周期。

PCB：轉型股值得關注

在PCB族群中，杜金龍點名南亞，因其布局玻纖布、PCB等領域，近年已從傳統型企業逐漸轉為具成長性的營運架構，加上轉投資南電、南亞科，年底作帳期有望受惠。

老AI重啟：緯創仍具挑戰高點的力道

緯創在歷經長時間整理後，隨著緯穎業績強勁，EPS 持續被上調。他認為年底法人作帳可望重新帶動股價，挑戰前高。

個股 vs ETF：不是二選一，而是找出你的「條件組合」

謝富旭將投資人區分為不同階段：
•    資金少：以個股為主，更能拉開資產增長速度
•    資金大：以ETF為核心，降低管理成本與波動
他提出五大資產類別定位，協助投資人建立穩健架構：
1.    市值型／產業型ETF：賺趨勢財
2.    高股息ETF：降低波動、穩定領息
3.    領息型個股：股息為主，價差隨緣
4.    成長型個股：布局價差機會
5.    債券ETF：作為「類現金」控管風險
在現階段，市值型ETF大漲、高股息ETF低檔盤整，他建議採逆向配置：減碼漲多者、加碼被低估者。

結語：震盪不是壞事，是重新檢視持股與策略的契機

年終行情雖受多方因素干擾，但從基本面、資金面及法人動向來看，台股多頭結構未變。
比起擔心短線震盪，投資人更該把焦點放在：
•    是否堅守原本的策略？
•    是否在風險承受度內做出正確的調整？
•    是否在估值合理時勇於布局？
當市場回檔時，正是重新整理資產、檢視投資組合並尋找甜甜價的最好時機。

※本節目與分析師所推介個股，無不當之財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。