川普急需成績單，市場真的會買單嗎？從白宮動盪到記憶體狂潮的投資試煉

白宮內憂外患下的市場焦慮，投資人站在十字路口

2026 年才剛進入第一個月，全球金融市場卻已劇烈震盪。《理財必修課》EP47 一開場，主持人劉佩綺便點出這股不安的源頭：川普第二任期滿一年，美國國內街頭動盪不斷，最新民調顯示施政滿意度僅剩約四成，政治壓力急速升高。在這樣的背景下，市場自然高度關注，美國政府是否會以更激進的經濟手段，換取一張足以轉移焦點的成績單。

通膨未爆、就業未崩：美國經濟卡在「低成長十字路口」

針對總體經濟現況，資深分析師陳唯泰首先從就業數據切入。最新公布的新增就業人數約五萬人，低於市場原先預期，但失業率仍維持在 4.4% 至 4.5% 區間，與前幾個月相比僅是小幅波動，尚未出現明顯惡化。

在通膨方面，數據雖仍有雜音，但並未失控。陳唯泰指出，這樣的組合意味著美國經濟並非快速復甦，也暫時難以急速下滑，而是進入一段低成長、高不確定性的整理期。反映到股市，美股更可能呈現高檔震盪，而非全面性崩跌。

市場的不安，很快指向川普提名的新任聯準會主席人選——華許。節目中，「超馬芭樂」王仲麟分析，華許被市場視為極度鷹派人物，過去多次表態反對聯準會「救市」，主張讓市場回歸自身機制。

正因如此，華許人事消息一出，原本被視為避險資產的黃金、白銀，甚至比特幣同步下跌，其中白銀更出現罕見的單日重挫。王仲麟直言，市場最害怕的並非利空本身，而是不確定性。一旦投資人無法預期政策方向，獲利了結與資金撤退的動作就會快速出現。

財報好，股價卻不一定買單：科技巨頭的估值考驗

近期美國科技巨頭密集公布財報，表面數字亮眼，市場反應卻分歧明顯。陳唯泰以微軟為例，營收與每股盈餘皆優於預期，資本支出持續擴大，但股價卻在財報後重挫逾一成。相較之下，Meta 同樣交出好成績，股價卻選擇上漲。

這種「財報好壞與股價脫鉤」的現象，反映的正是市場對估值的重新檢視。當投資人開始質疑高額資本支出是否能轉化為實質現金流，過去被追捧的科技股，也可能面臨均值回歸的壓力。

不過，兩位來賓也一致指出，全球雲端服務商（CSP）的資本支出競賽尚未停歇，真正長期受惠的，仍是站在供應鏈核心位置的台灣廠商，尤其是半導體與伺服器相關產業。

記憶體狂潮後的冷靜期：該追還是該下車？

節目後段焦點拉到近期最火熱、也最具爭議的族群——記憶體。從美國 SanDisk 財報超越預期、股價一度飆漲，到高盛、TrendForce 等機構對 NAND 與 DRAM 後市給出樂觀預測，市場情緒迅速升溫

然而，台灣記憶體個股在短時間內出現倍數上漲，風險自然隨之放大。陳唯泰分析，短線拉回的可能性正在增加，原因包括終端需求的不確定性，以及中國記憶體廠商準備 IPO、可能加速量產的潛在影響。

即便如此，他仍提醒，從中長期來看，AI 與高效能運算對記憶體的需求結構，已與過去消費型循環截然不同。操作上，與其追高，不如等待修正後，依不同次族群分批布局，才較符合風險控管原則。

ETF創高之際，穩定是否反成缺點？

除了個股，ETF 投資人同樣面臨抉擇。王仲麟針對市值型與高股息 ETF 的差異提出提醒。市值型 ETF 在指數創高時容易被質疑追高風險，但其分散配置特性，在市場修正時往往展現較佳抗壓性。

反觀高股息 ETF，因成分股多集中於金融、航運與電信，與 AI 熱潮連動性較低，在多頭行情中顯得相對平淡。若未來配息來源與平準金不足，投資人對「穩定現金流」的期待，也可能面臨現實考驗。

在動盪中選擇能睡得著的策略

節目最後，劉佩綺總結指出，無論是川普的政治壓力、聯準會人事變數，還是產業輪動加速，都讓 2026 年的投資環境更顯複雜。在這樣的市場中，與其追逐單一答案，不如回到自身風險承受度，選擇能讓自己安心的配置方式。

※本節目與分析師所推介個股，無不當之財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。