Fed理事鬆口了！ 下半年有望啟動降息

美國聯準會（Fed）理事沃勒（Christopher Waller）22日接受《福斯商業台》（Fox Business）專訪時表示，若川普（Donald Trump）政府的關稅政策最終落在10%上下並於7月前塵埃落定，聯準會將有機會於下半年啟動降息。

沃勒指出：「如果我們能將關稅降到10%左右，並在7月前確定執行，那麼下半年我們將處在有利於啟動降息的環境中。」他認為，美國當前的經濟雖整體穩健，但貿易政策尚未明朗，對Fed決策形成重大不確定性。

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川普4月提出對等關稅，目前仍處於談判與暫緩實施階段，經濟學家普遍認為，若高關稅政策全面實施，將推升通膨、壓抑經濟成長與就業市場。但沃勒認為，關稅帶來的通膨壓力可能為一次性事件，Fed應可適度忽略。不過他也警告，若川普政府回歸更高的關稅水準，「通膨壓力將加大，使我們在利率政策的調整上更難以動彈。」

除貿易政策外，沃勒也對共和黨推動的稅改與財政預算案發出警訊。他指出，雖然部分市場原預期新法案將提升財政紀律，但實際內容恐加劇美國龐大的預算赤字，美國過去幾年赤字已連續達2兆美元，這種趨勢「無法持續」，也促使金融市場對政府債務表現出擔憂。

「市場正在關注這項財政政策，對其是否能降低赤字感到質疑，」他說，「在參議院最終拍板前，市場可能要求更高的風險溢價來吸收美國國債。」受政策不確定性影響，美國國債近期出現賣壓，30年期債券殖利率本週一度飆升至5.156%，創2023年以來新高。

沃勒表示，這也反映出全球投資人對美國資產的風險偏好「普遍轉趨保守」，不僅限於國債，幾乎遍及所有美國資產。儘管目前市場氣氛緊張，不過沃勒仍認為未來情勢可能改善。他表示：「如果經濟重回正軌、通膨維持低檔，美國資產需求有望復甦。」

（封面圖／翻攝自摩洛哥央行YT直播）