去槓桿結束？ 韓股熔斷連發 花旗、小摩全看上萬點

受美股記憶體概念股狂飆帶動，韓國KOSPI指數連兩日觸發熔斷機制，金融巨頭紛紛喊話拋售潮已到底，這究竟是技術性洗盤，還是牛市大反攻的前奏？

記憶體雙雄領漲帶動韓股熔斷

受記憶體巨頭股價猛烈上漲推動，韓國綜合股價指數於週三大幅上漲，開盤即上揚4.5%，盤中漲幅一度突破6%，指數來到7121.17點，再度啟動「熔斷機制」，暫停KOSPI程序化買盤。這是韓股連續第二個交易日觸發上暫停交易，同時也是本週連續第三天，突顯出即便監管層出手，市場波動性依然居高不下。

槓桿退潮降至三個月新低

推動近期韓股劇烈下挫的「去槓桿」進程已接近尾聲。根據韓國金融投資協會最新公佈的兩融數據顯示，截至7月20日，用於融資購買股票的保證金貸款未償餘額降至33.33兆韓元，創下4月15日以來的最低水準，較6月24日38.6萬億韓元的峰值大幅下降13.6%。

★【理財達人秀】大漲買錯? 好牌在哪 法人偷暗槓 獨自升級股 ★

華爾街投行看好拋售近尾聲

在KOSPI指數較歷史高位大幅回調約30%後，華爾街投行普遍研判本輪拋售已基本到位。摩根大通維持韓股「加碼」評級與未來12個月KOSPI目標位12500點，認為當前的去槓桿調整更接近一次技術性「洗盤」，而非牛市終結。花旗分析師亦維持KOSPI指數10000點目標位不變，判斷近幾周韓國股市經歷的劇烈拋售可能接近尾聲。摩根士丹利則維持9000點目標位，但以盈利增長放緩為由，將悲觀情景下目標下調至6000點，並將6000～9000點定為未來三至六個月的預期交易區間。

政府重拳出手管制槓桿ETF

針對被視為加劇股市波動罪魁禍首的個股槓桿ETF，韓國總統李在明於週二內閣會議發表講話表示：「市場上有批評稱個股槓桿ETF加劇了股市的不穩定性。」他要求金融監管機構針對個股槓桿交易ETF大膽、迅速地採取必要措施。韓國金融委員會隨後決定提前實施監管補充措施，包含提高基本預存資金要求及強化溢折價率管理，並已立即暫停單股槓桿ETF新上市與全面禁止相關廣告。

AI浪潮助攻記憶體股暴漲

美股記憶體概念股隔夜強勢反彈，帶動投資者樂觀情緒蔓延至亞股。韓國「記憶體雙雄」股價隨之暴漲，SK海力士漲幅近9%，三星電子漲逾6%。

（封面示意圖/AI生成）