特斯拉自由現金流轉負！ 馬斯克沒在怕：發動「二戰級」擴張

特斯拉二季度營收衝破282億美元創三年新高，獲利與毛利率卻雙雙下滑，自由現金流更因投資翻倍轉負；執行長馬斯克仍豪言正展開二戰以來最快工業擴張，預計今年資本支出逾250億美元並尋求300億美元融資，展現強烈野心。

營收亮眼獲利走軟

特斯拉發布第二季度財報，營運表現呈現強烈對比。當季營收達282.4億美元，超越分析師預期逾7%，並創下三年來首次單季營收同比增速超過20%的紀錄。然而在獲利指標方面，受汽車與儲能業務毛利率下滑影響，第二季度調整後每股收益同比下降18%至0.33美元，低於分析師預期超過35%；當季毛利率僅為16.8%，亦不及市場預期的19.4%，導致盤後股價持續走低，跌幅一度超過4%。

★【理財達人秀】仁勳點火 續漲訊號 反彈大換血 優先搶名單 ★

啟動二戰以來最快擴張

在毛利率下滑與資本支出翻倍以上的雙重擠壓下，特斯拉第二季度自由現金流由正轉負。面對財務數據承壓，特斯拉管理層在業績電話會上並未採取收縮姿態，而是選擇堅定推進擴張策略。特斯拉執行長馬斯克表示，特斯拉正在進行二戰以來美國最快的工業規模擴張，重申今年資本支出預計將超過250億美元，且未來兩至三年將持續增長。馬斯克強調，今年是資本支出極其巨大的一年，但他有信心投資的所有項目都將產生令人難以置信的回報，這可能是公司見過最好的資本支出回報。馬斯克指出，公司的資本支出原則是在不過於浪費的前提下儘可能快地花錢，並將效率與速度之間的平衡定性為比單純追求資本效率更優的決策路徑。

尋求300億債務融資

特斯拉財務長Vaibhav Taneja補充指出，公司正處於大規模投資週期中，預計資本支出在2026年下半年將進一步增加。為了支撐此一擴張計畫，特斯拉正機會性地安排債務融資，目標建立最高達300億美元的債務融資額度。這些資金將用於擴大Robotaxi車隊、擴建Optimus生產線、建設半導體晶圓廠、安裝太陽能電池板製造產能以及AI算力基礎設施等多個方向。Vaibhav Taneja表示，特斯拉幾乎在所有建設項目中均充當總承包商，以確保建設速度。

馬斯克公開致謝美光

在關鍵零組件供應方面，馬斯克於電話會上特別感謝美光提供記憶體晶片配額，包含未來幾年的供應配額。馬斯克直言，尤其是在當前記憶體市場供應緊張的情況下，美光向特斯拉提供的記憶體晶片配額非常可觀，而且條件相當合理，為特斯拉的後續發展提供了有力支撐。

（封面圖／美聯社）