恐慌指數降至14.2創今年新低！ 華爾街示警：「這段時間」最危險

華爾街恐慌指數降至14.2創今年新低，市場一片祥和，但專家警告：「歷史經驗告訴我們，隨著我們進入期中選舉年份中日曆上最艱難的時期，千萬不要太舒服。」

恐慌指數創今年新低

根據CNBC報導，芝加哥選擇權交易所的波動率指數（VIX）是用來衡量未來30天標普500指數選擇權價格所預期的市場波動，指數越低代表市場越平靜。隨著標普500指數今年累計上漲約16%，加上其他股票基準指數紛紛觸及歷史新高，VIX在週五下滑至14.2，寫下2026年以來的最低紀錄。

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歷史鐵律預示季節性回檔

BTIG董事總經理兼首席市場技術分析師喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）在週日的報告中表示，VIX的回落反映出投資人帶著日益高漲的自滿情緒，邁入8月中旬至10月中旬這個歷史上較為顛簸的時期，尤其在期中選舉年份更是如此。克林斯基指出：「我們正處於歷史上經常出現下行波動的時間窗口，而我們進入這個窗口時，市場正處於歷史新高，VIX則處於年內低點。不幸的是，歷史經驗告訴我們，隨著我們進入期中選舉年份中日曆上最艱難的時期，千萬不要太舒服。」他補充說明，自1990年以來的每個期中選舉年份，等權重標普500指數從8月18日的平均高峰到10月中旬，都會出現至少7%的回檔。

數據異常顯示市場失真

克林斯基進一步分析，2026年對股票市場來說是一個「異常」，自去年10月以來完全沒有出現過單日80%下行成交量的情況；通常平均每年會出現21天這樣的日子，且從未有一年的次數少於5天。另一方面，儘管近期出現了包括就業數據、消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）等溫和的通膨相關數據，長端國債收益率仍接近週期高點。克林斯基強調：「我們認為，從歷史角度來看，在我們進入日曆上非常困難的時期之際，現在是削減風險或考慮對廣泛股票曝險進行避險的極具吸引力時機。」

檯面下隱憂持續累積

根據全球量化交易公司Susquehanna描述，這波波動率重置相當「顯著」，即使跨資產與地緣政治風險依然活躍，兩個月隱含波動率已回落至接近伊朗戰爭前的13.5%水平。投資與交易平台IG的首席技術分析師阿克塞爾·魯道夫（Axel Rudolph）表示，儘管中東局勢幾乎沒有解決跡象，且霍爾木茲海峽持續面臨封鎖擠壓，但VIX下滑的同時，股票基金卻已連續12週獲得資金淨流入。魯道夫在市場評論中提到，7月份零售銷售意外下降0.6%，顯示美國消費者現在開始感到壓力。

樂觀漲勢面臨脆弱考驗

魯道夫在評論中警惕地表示：「鑑於潛伏在水面下的風險，市場開始顯得有點過於舒適了。」他補充說明，長期國債收益率呈現的情形，與近期股市上漲所暗示的情況「截然不同」。魯道夫表示：「連續三週上漲令人印象深刻，但在波動率如此之低、風險持續累積的情況下，投資人可能低估了這波漲勢在面對新一輪壞消息時有多麼脆弱。」

（封面示意圖/AI生成）