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(2025/03/18 15:33)
美股不行了？ 大小摩勸別看空 神算子點頭：拉回買就對了
2025/02/25 11:17 東森財經新聞
美股近期出現連日下跌，不過儘管市場今年來面臨美國總統川普（Donald Trump）的貿易與移民政策不確定性，以及科技股估值過高的疑慮，但華爾街多位頂級策略師仍對美股前景持樂觀態度，認為經濟成長與企業獲利將支撐市場，並強調標普500指數（S&P 500）仍是「最優質的指數」。
近期市場對於川普政府可能升高關稅的擔憂升溫，部分投資人擔心這將推高通膨並壓抑企業獲利，對此，Solus Alternative Asset Management首席策略師Dan Greenhaus指出，市場尚未出現對關稅問題的「最壞情境」反應，投資人仍在觀望政策具體走向。
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「投資人似乎仍在等待更明確的關稅政策進展，」Greenhaus表示。「回顧川普的第一個任期，當時並未出現明顯的通膨飆升，因此許多投資人對於最糟糕的預測仍抱持懷疑態度。」
全球最大的對沖基金之一城堡（Citadel LLC）創辦人格里芬（Ken Griffin）則警告，川普的關稅政策恐將帶來「不確定性與混亂」，進而影響美國經濟增長。然而，目前市場的反應仍然溫和，部分投資人相信美國政府的減稅與放鬆監管措施將有助於提高企業估值。
過去幾年推動美股上漲的「七巨頭」（Magnificent Seven），如今面臨投資人質疑，認為其估值過高，且獲利增長正在放緩。那斯達克指數（Nasdaq）連日重挫，彭博（Bloombeg）的「七巨頭指數」則累計下跌1.9%，顯示市場對於大型科技股的熱情有所降溫。
此外，中國新創AI DeepSeek的崛起，更讓市場擔憂美國可能失去AI領域的領先地位，儘管如此，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席策略師威爾遜（Michael Wilson）仍認為美股將吸引資金回流。他強調，S&P 500是「最優質的指數」，擁有「最佳的獲利成長前景」，他在報告中寫道：「現在就斷言資金將持續撤出美股還為時過早。」
另一方面，摩根大通（J.P.Morgan）策略師馬特伊卡（Mislav Matejka）認為，科技股前景的確受到影響，但美國整體經濟仍具競爭力，因此不建議投資人降低美股水位，「除非美國企業獲利增長大幅落後於全球，否則不宜對美股持全面看空立場。」
儘管市場面臨諸多不確定性，但過去幾個月來，美股展現出「逢低買進」的韌性，根據巴克萊銀行（Barclays）策略師克里希納（Venu Krishna）的內部指標顯示，市場目前仍呈現強勁的「逢低買進」模式。
「每當市場出現明顯回調時，都能看到資金迅速進場承接」，有「華爾街神算」美譽的Fundstrat Capital創辦人李（Tom Lee）表示。他認為，2025年仍是「逢低買進的市場」，因為股市的多頭部位尚未達到「極端」水準，還有更多資金可以進場。
不過，嘉信（Charles Schwab）的高級投資策略師戈登（Kevin Gordon）提醒，市場波動風險正在上升，他指出，雖然S&P 500今年仍上漲，但其成分股的平均跌幅已達9%，顯示市場內部出現動盪，這與2024年的情況類似，當時S&P 500全年跌幅不超過8.5%，但個股平均跌幅卻高達21%。
「我不認為這種現象會持續太久，」戈登表示。「今年市場可能會出現更劇烈的波動，尤其是受貿易、移民與稅務政策的不確定性影響。」
除了關稅與科技股估值問題，美國政府部門大規模裁員也成為市場關注焦點，阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）警告，這些裁員可能會對經濟與市場產生更大影響。史洛克表示，美國政府效率部門（DOGE）主導的裁員預計將影響約30萬名聯邦雇員，而由於每名政府雇員通常對應兩名承包商，實際裁員規模可能高達100萬人。
「任何裁員增加，都將推高失業救濟申請，並進一步影響利率、股市與信貸市場，」史洛克表示。他認為，當前市場對於政策不確定性的擔憂正在升溫，但信貸利差（Credit Spreads）仍處於歷史低點，顯示部分市場參與者仍對風險抱持樂觀態度。
史洛克表示，「關鍵問題在於，後續政策的不確定性是否會開始影響企業資本支出與招聘決策。」整體而言，美股短期內可能受到一些利空因素影響，但華爾街依舊看好美國經濟基本面，市場也有強力的「逢低買進」買盤，不過可能難以延續過去2年穩步墊高的走法，今年可能更容易出現大幅波動。
（封面圖／取自PhotoAC）
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