法人觀點：渣打下修今年全球GDP預測至3%，看好AI動能續強，台灣GDP成長9.5%

渣打集團全球研究團隊發布2026下半年全球經濟展望，將今年全球經濟成長率預測自3.4%下修至3%，主要反映中東衝突對經濟前景造成的影響。不過，報告同時強調，相關風險已見頂，預期下半年全球經濟將維持穩定成長步調，但對持續存在的地緣政治風險仍保持審慎態度。

渣打集團認為，今年下半年須持續留意多項風險因素，包括地緣政治局勢發展、能源供應恢復進度、美國關稅政策走向等。此外，上半年全球整體經濟成長展現韌性，但若排除人工智慧（AI）相關需求所帶來的支撐，經濟基本面成長仍較為溫和；展望未來，若AI相關股票估值出現修正，是否將衝擊當前的投資熱潮，也值得關注。

報告指出，隨著通膨前景趨於穩定，各國央行或將有更大政策空間採取相對寬鬆的貨幣措施。若下半年地緣政治進一步緩解，尤其在美國政府將政策重心轉向期中選舉的背景下，商業週期有機會重新成為全球經濟的主要驅動力。

綜觀而言，AI帶動的需求是全球經濟成長優於預期的關鍵原因，這對與AI供應鏈高度連結的經濟體尤其顯著，包括美國、台灣、韓國和新加坡。從各地區表現來看，亞洲、尤其是東北亞，在AI投資與需求帶動下，今年以來持續維持強勁成長動能。儘管過去約八成經由荷莫茲海峽出口的石油流向亞洲，區域經濟面對能源供應風險升溫，仍展現出超乎預期的韌性。

在全球成長動能重新洗牌之際，台灣成為渣打報告中點名、在AI浪潮下最受惠的經濟體之一，經濟成長動能可望在下半年延續。渣打集團指出，全球AI超級週期依然強勁，幾乎未受到中東衝突影響。隨著全球科技企業持續擴大AI相關資本支出，帶動台灣出口動能，加上民間消費逐步復甦，將共同成為推動台灣經濟成長的關鍵引擎。渣打集團並預期，AI相關活動對台灣整體經濟的外溢效應，可能會比原先預期來得更快、更廣泛；因此，預估2026年台灣實質GDP成長率將達9.5%，高於2025年的8.7%；而在歷經連續兩年的高速成長後，2027年仍可望維持5%的穩健成長。

渣打集團大中華及北亞區資深經濟學家胡東安表示，台灣目前正處於全球AI超級週期與半導體需求延續的關鍵受惠位置。更重要的是，科技景氣不再僅是半導體或電子業供應鏈表現的「局部繁榮」，而是逐步外溢至更廣泛的實體經濟活動，推動製造業、服務業與民間消費的連鎖成長。隨著科技業薪資成長延續、傳統產業及服務業收入前景改善，加上股市表現帶來的財富效果，台灣內需復甦動能可望進一步鞏固，有助於降低市場對「K型經濟」兩極分化的疑慮。

胡東安指出：「2026年下半年對於台灣而言，焦點已不再只是『能成長多快』，更是如何在維持高成長的同時，能防範通膨預期升溫。」全球地緣政治局勢、能源價格、主要經濟體貿易政策，以及AI投資週期能否持續，仍是影響下半年台灣經濟前景的重要變數。值得留意的是，隨著內需逐步改善，需求拉動型通膨及通膨預期升溫的風險亦需密切關注。

針對全球主要經濟體展望，渣打集團認為，整體仍將維持「穩定但不均衡」的成長格局；其中對美國今年GDP成長率預測維持在2.3%不變，但下半年隨著在退稅措施支持下提前消費效應的逐漸消退，經濟成長速度將放緩。對歐元區今年GDP成長率預測則由1.1%下修至0.4%，主要是能源價格上漲及愛爾蘭GDP數據波動的影響；不過，隨著能源價格回落、信貸條件改善及財政政策的持續支持，下半年經濟數據可望改善。至於中國大陸，渣打維持對2026年GDP成長率4.6%的預測不變。雖然第二季經濟成長率為4.3%，略低於市場預期，但渣打認為，中國大陸官方未來可能推出更多短期刺激措施，以穩定經濟活動並支撐成長動能。