訊號來了！ Lumentum財報藏3大暗示 台廠光通訊有戲了

AI伺服器需求強勁，美國光通訊大廠Lumentum營收衝破10億美元大關，展現強勁獲利能力，宣告AI競賽已從「算得更快」延伸至「資料傳得更快」的新階段。

本業營運強勢突破

AI伺服器需求持續成長，市場焦點從GPU、HBM與先進封裝，逐步延伸至光通訊領域。口袋證券報導指出，Lumentum公布FY2026第4季財報，單季營收達10.06億美元，季增24.5%、年增109.3%，連續8季實現營收成長。在獲利表現上，Non-GAAP毛利率由去年同期37.8%提升至50.4%，營業利益率達36.6%，Non-GAAP EPS則由0.88美元躍升至3.23美元。雖然單季GAAP淨損達71.6億美元，但主因是公司將部分可轉換公司債權益化，認列約77.6億美元一次性非現金債務消滅損失，本業營運依然十分健全。

★【理財達人秀】碎步上攻 大漲在後? 鴻海法說狂 搶低檔轉強 ★

下一季展望再加速

除了單季表現亮眼，口袋證券引述Lumentum給出的下一季展望更加令人矚目。公司預估FY2027第1季營收將提高至12.25億至12.75億美元，營收中值預計增加約24%，Non-GAAP營業利益率預估達39.5%至40.5%，EPS預估4.05至4.35美元。加上2026年3月NVIDIA宣布投資20億美元入股並簽訂多年期策略合作，包含數十億美元採購承諾與先進雷射元件產能使用權，顯示光通訊已由題材階段邁入實質擴產與出貨階段。

產品升級三大方向

口袋證券分析指出，這次財報的亮點藏在產品組合升級。Lumentum零組件營收年增103%，系統產品年增123%，200G EML已占EML營收逾25%，1.6T光收發模組亦開始初步出貨。這反映出三大升級方向：傳統Scale-out網路從400G、800G升級至1.6T；Scale-across需求帶動DCI窄線寬雷射營收年增逾130%；共封裝光學超高功率雷射出貨持續增加，預計2026年底帶來規模營收，代表光連結位置正往運算晶片與機櫃內部移動。

台廠供應鏈鏈結整理

針對Lumentum財報對台股的啟示，口袋證券特別依照產品升級位置進行分析，整理台廠光通訊供應鏈如下：

基礎建設賽局轉移

口袋證券強調，Lumentum財報展現了成長的廣度，需求已從單一產品升級擴張成完整的光互連架構。未來觀察重點不僅是1.6T量產時間點，更包含200G單通道光源放量速度、CPO外部光源與光纖連接需求，以及光連結滲透至機櫃內部的速度。這份財報明確指示，隨著算力持續增加，下一場基礎建設競賽正從「算得更快」延伸至「資料如何傳得更快」。

（封面示意圖/AI生成）