日本翻身、台灣迎轉機　元大證金董事長吳杰揭原因

美國對中政策轉向、供應鏈重組持續發酵，元大證金董事長吳杰在《數字台灣》節目中與主持人謝金河對談時表示，與其只看川普關稅政策的法律攻防，更該看到背後更長線的趨勢，他認為自2018年美中貿易戰開打後，全球化時代其實已逐步終結。更指出過去全球化看似帶來分工效率，但最大受益者其實是中國，受傷最深的則是日本，其次就是台灣。

吳杰指出，約1990年至2020年間，中國與香港在全球化浪潮下資產大幅上漲，日本卻走入「失落30年」，台灣也承受產業外移、薪資停滯壓力，甚至出現22K現象。對台灣而言，全球化最直接的傷害，就是製造業薪資被迫與中國靠攏。

吳杰並強調，全球化退潮不是單一政黨路線，而是美國兩黨共識，因此即使短期關稅措施仍有爭論，重建供應鏈安全、降低對中國依賴的大方向不會改變；在這個新局下，台灣與日本反而有機會重新受惠。

談到日本，吳杰認為，當前最大變化不只在股市，而是日本社會與經濟結構同步轉向。他指出，高市早苗「讓日本再次強大」的主張，代表日本正逐步擺脫戰後「自虐史觀」，年輕世代支持度尤其明顯，顯示日本正朝更有自信的國家路線前進。

從市場面來看，吳杰指出，日本長天期公債殖利率近年快速上升、甚至超過中國，反映日本正從通縮走向通膨，也意味其經濟逐步走出失落30年的陰影；相較之下，中國殖利率走低，未來成長動能恐持續承壓。

吳杰的核心判斷是，全球經濟秩序正在重組，日本有望重返長期成長軌道，台灣也有機會在供應鏈重整與產業升級中找到新位置。只是台灣若想真正接住這波機會，仍須強化產業競爭力，才能把外部變局轉化為長期成長動能。