物理博士不幹了！鑽研冷門股「自己當老闆」3招累積千萬資產

▲巫明帆不僅從物理博士轉為專職投資人，更花了短短6年就累積近千萬元資產。（圖／取自鏡週刊）

物理博士巫明帆一路念書念到博士，畢業後成為從事研究理論的物理學家，而原本走上學術路線的他，不料，卻碰上人生大轉彎，一頭栽進投資領域。他把過往「大膽假設，小心求證」的研究精神轉往投資上，專挑冷門股買，雖然巫明帆目前投資資歷僅短短6年，卻已累積近千萬元資產，年領息收也高達近40萬元。

據《鏡週刊》報導，巫明帆在成為專職投資人之前，是一個在國際知名期刊發表過多篇嚴謹學術論文的理論物理學家，然而，他說：「過去做學術研究，方向、方法都是老闆設定，但我喜愛自由零框架，覺得工作乏味。」因此，他決定當起自己的老闆，走進只需向自己負責的投資路。2012年10月時，他買進人生的第一張股票後，僅花了短短6年時間，就累積近千萬資產，年領息收更達40萬元。

▲自從巫明帆成為專職投資人後，也多了與孩子相處的時光。（圖／取自鏡週刊）

有別於多數投資人偏好大型績優股，巫明帆卻鍾情於投資「冷門股」，而他也指出2個簡單的理由：第一、熱門股價格容易被高估，而價值投資的精神在於，買進並長期持有價值被低估的公司股票；第二、冷門股表示還沒被市場關注到，未來上漲的空間與力道相對強勁。而巫明帆對冷門股的粗略定義是，一天成交量不超過100張。

不過，巫明帆也強調，「冷門股必須要有硬底子才值得投資」。以電源供應器公司「新巨」為例，2013至2016年期間，每股現金流皆為正，此外，毛利率同一期間從33.44%提升到39.47%，營業利益率也從14.03%提升至21.32%，皆符合標準。巫明帆表示：「雖然近幾年電源供應器的營收持續下滑，但營業費用也大幅下降，公司出現根本性的轉變，使得毛利率、營益率不降反升，這反映出公司持續降低成本與提高產品附加價值，加深自身的護城河。」

▲為了研究好公司，巫明帆更是勤讀財報，並將筆記存在雲端隨時檢閱。（圖／取自鏡週刊）

另外，除了釐清公司的獨特性與競爭力，巫明帆還會特別留意公司財務體質是否健康，而他最在乎的3個指標則是：「每股自由現金流」、「毛利率」、「營業利益率」。

第一、「每股自由現金流」：5年平均大於0

自由現金流為公司靠自身帶回的營業現金流入，和投資擴廠花掉的投資現金流出相抵銷後，最後剩餘的現金流量。而多出來的自由現金流也可讓公司在資金應用上多份彈性。因此，巫明帆認為，「資金就好比一家公司的氣，而經營比的是氣長，所以即便公司年年賺錢，若沒有控制好現金流量，也可能一時周轉不靈而破產。所以，公司每股自由現金流至少5年平均要大於0」。

第二、「毛利率」：需較同業高

毛利率是衡量盈利能力的指標，代表企業創造附加價值的能力，因此，觀察時必須與同業相較，通常比同業高者，也具備較高的定價能力及較低的成本，像是「新巨」毛利率維持在30%以上，較同業的17%左右高出一大截。

▲巫明帆以新巨為例，整理出3個指標：「每股自由現金流」、「毛利率」、「營業利益率」，做為挑選冷門股的條件。（圖／取自鏡週刊）

第三、「營業利益率」：與同業相較愈高愈好

營業利益率為公司每創造1元的營收所能得到的獲利，與毛利率的差別，在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本，而營業利益則是考慮了在取得收入的過程中，所耗用的一切成本。而「新巨」的營業利益率正持續走高，2016年甚至來到21.32%，高出同業一倍。

從物理學家變專職投資人，這個人生彎道除了轉得夠急，巫明帆也笑說：「我常待在房間角落自問自答，為什麼某家公司獲利那麼好？競爭力在哪？如果有人闖進我的房間，看到我這樣，一定覺得我很奇怪。」甚至他還自嘲：「投資冷門股不太可能有知音，所以很多答案都是靠自我問答求證而來。」

曾經任職中研院的物理博士劉少勳，因每天被研究進度追著跑，造成身體狀況百出，毅然決定踩煞車，並以科學家精神寫投資程式、做大數據分析，藉此找出有潛力的價值股，透過投資追求財富自由。原本是投資門外漢的他，也在苦讀經典財經書籍後，近5年來以年均報酬率超過15%的平穩成績，持續打敗大盤。

據《鏡週刊》報導，年僅37歲、擁有中興大學物理博士高學歷的劉少勳，7年前進入中研院擔任博士後研究員，雖然月薪6萬多元，但負責量子電腦實驗計畫的他，每天都被進度追著跑，導致身體狀況百出，他苦笑地回憶：「除了春假，幾乎全年無休，最慘的時期一天只能睡3小時，好不容易放假，卻又重感冒。不但免疫系統失調，也出現胃食道逆流的狀況。」

面對昏天暗地的爆肝日子，因而讓劉少勳萌生另謀出路的念頭：「這不是我要的生活，我不想失去對研究的熱誠。」因此他把當年跪著、蹲著做實驗，一做就是一整天的研究熱誠和科學家精神，轉移到寫程式做投資，讓人生從此拐了個彎，從物理博士轉身一變成投資達人。

▲原先只是投資門外漢的劉少勳，為了扭轉人生，每週至少讀1至2本財經書籍。（圖／取自鏡週刊）

原先只是投資門外漢的劉少勳，為了扭轉自我人生，努力閱讀財經書籍，「每週至少讀1、2本。」並強迫自己每月存下近4萬元。1年後，他以1年的儲蓄，加上銀行小額信貸，湊了近200萬元開始投資。當時他敲著計算機：只要累積到600萬元資本，每年10%的合理報酬率，經過十年複利，就可以累積千萬資產，邁向財富自由。

起初，劉少勳靠著技術面選股和操作，短進短出，雖然半年就獲利10%，但他卻開始疑惑：「大盤在同期表現也是上漲的，所以是我選股選得好？或是隨便選也會漲？」因此，劉少勳不改他的科學研究精神，透過編寫程式，抓大量的財報數據來分析，找出基本面良好的公司，再由價值公式精算評估後，確定是股價委屈的低估標的，就會被選進價值型的持有名單，並表示：「當好公司被忽略時，就是大膽進場投資的時候。」

▲由劉少勳建立的選股程式，著重在「毛利率」、「營益率」與「淨利率」3項大數據。（圖／取自鏡週刊）

這套由劉少勳親自建立的價值選股程式，蒐集的大數據包含「3率」：「毛利率」、「營益率」與「淨利率」，他也指出：「若是這3率和去年同期及上月同期相比，只要其中兩項同時呈現增長，就是值得注意的股票。」其中，他會特別注意營益率的成長率是否上升，因為該指標同時代表的是，公司本業的經營狀況是否良好。

此外，本益比低於10倍、股東權益報酬率（ROE）單季不低於3%、全年勿低於12%，也都是納入選股的條件，他也表示：「若還有一些細部數據，包含負債比、現金流量與董監持股等，就都交給電腦處理。」

除了看準價值型的好公司，劉少勳判斷買進的依據則是，當營收或稅後淨利創新高，且股價之前都呈現長期低波動之時。相反的，若等到本益比達15倍、股價淨值比接近3倍、ROE小於12%，或者殖利率從買進時的6%降至3%或4%等訊號出現，劉少勳就會考慮賣出。

▲劉少勳編寫程式，抓出大量的財報數據來分析，並找出基本面良好的公司，在這些好公司被低估時大膽買進。（圖／取自鏡週刊）

即使平日忙於研究股票，劉少勳仍然不忘抽時間和年輕人分享心得，鼓勵他們勇於尋找財富自由的道路，「因為時間與受傷容易復原都是年輕人的優勢。」來自小康家庭、念書時打過各式各樣臨時工的劉少勳，利用小錢開始投資，不但累積了千萬財富，也建構出一套長期適用的投資方法。

過去從爆肝的研究工作，到今天靠投資就能過著相對的愜意生活，劉少勳也表示：「追求財富自由，並非鼓吹不要工作；相反的，有了穩健的財務當後盾，可以更無後顧之憂，專注在有興趣的事業上。」曾經領過國家計劃到美國IBM做量子電腦研究一年、一心想當教授的劉少勳，也透露等到財富自由後，終有一天仍然想再一圓研究生涯夢。