台股小跌80點 外資賣超270億 「這族群」遭瘋砍
(2024/09/10 17:53)「公開收購」利多怎麼賺?他33歲買股賺破億 曝最佳入場時機
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近年收購案增多,從佳世達(2352)收購明泰(3380)、開發金(2883)收購中壽(2823)、到富邦金(2881)收購日盛金(5820)等,對散戶來說,都是絕佳的利多機會,只要掌握時機,就是獲利的保證。
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在股票市場裡,有時候會發生TOB(公開收購)這種事件。這是對外公告「收購期間、收購股數、價格」後,在股票市場之外從不特定多數股東手上收購股票的制度。
這種公開收購的事件通常是企業、投資基金、特殊目的公司(編按:為了便於資產流動或證券化等特殊目的而設立的公司)等,為了取得對象企業的經營權(例如:進行企業併購,或是將該企業收為自己的子公司),而實施這項措施。但也可能是收購市場上流通的自家公司股票。
TOB實施後,被收購的企業股價大多會大幅上漲。而收購的一方,其股價是否上漲,則視情況而定。TOB需在期間內購買達到預定收購的股數。假設沒有買到預定的股數時,TOB也有取消的可能(編按:當公告收購後,讀者可確認收購價與股價現價的差異,若溢價超過一○%,可考慮以漲停板價格掛單,賺剩下的價差;或者可等公告過一陣子,股價回檔後再買入。若主管機關核可併購案,股價會再往上貼近收購價,但須注意的是,若併購案遭駁回,股價將會狂跌)。
TOB有兩種
TOB大致上可以分為,友好的TOB與敵對的TOB兩種。友好的TOB,就是在得到被收購方的同意之下,企圖取得經營權的TOB。TOB價格比較容易以最近一定期間內的股價,再加上溢價後的穩定價格而定。
而敵對的TOB,則是被收購方沒有同意,單方面實施的TOB。敵對的收購,有堀江貴文還在位時的Livedoor 對上富士電視台、村上基金對上阪神電鐵、樂天對上TBS等引發的騷動,進而提升了知名度。
實施TOB的一方,為了強硬取得經營權,有時會把TOB價格設定得較高。還有,被當成標的的公司,也會做出某些抵抗措施。
TOB實施時,會公告類似一千五百日圓或三千日圓這種收購價格。假如TOB比現在的交易價格高的話,股價大多會往公開收購的價格靠攏,導致股價急速上漲。
收購價格比股價高很多的情況時,經常會導致股價漲停板。對原本持有股票的人來說,就是一筆幸運的收益。TOB對散戶投資人來說,也是很有意義的事件,投資即將TOB的個股,可以期待獲得收益。
案例:口袋卡TOB使股價急漲
2017年8月3日,伊藤忠商事與Uni Family Mart Holdings 發表將對口袋卡(Pocket Card)(8519)實施TOB,不但要取得所有股票,還要將股票改為非公開上市。口袋卡是全家便利商店系列的信用卡公司,在全家便利商店發行高額現金回饋的Famima T Card 。
此外,免年費還回饋刷卡金額一%的「P.One Card<Standard>」,以及另一種卡「P-one Wiz」,雖然屬於固定還款限額專用卡(編按:這種卡片年利率高,特點在於可以自行指定每個月還款的最低額度,而非由銀行計算),但是因為第一次刷卡免手續費,也就是說,如果刷卡後選擇一次還清,就能不花手續費且拿到一.五%的刷卡回饋,這兩種卡都相當受到歡迎。
口袋卡的三年中期經營計畫中,將 ① 進一步強化Famima T Card 事業、② 穩定擴大既有事業、③ 強化服務與作業的競爭力、④ 強化體制以實現持續成長,這四點定為重點課題。
由於信用卡消費適用範圍的擴大(編按:也就是說,消費時能使用信用卡結帳的領域越來越廣泛,例如網路購物的普及等),以及電子商務的成長帶來的市場規模,目前信用卡業界正備受矚目。
此外,為迎接二○二○年東京奧運、帕運(編按:又稱身障奧林匹克運動會)的觀光潮,官民共同促進無現金化等措施,再加上原本被視為經營上難題的「利息返還要求」(編按:日本在「貸金業規制法」修訂前,許多銀行會針對信用卡利息,設定超過法律限定的二○%上限;在法律修訂後,民眾可依法追回過去被超收的利息)這件事,問題也逐漸獲得解決,因此可預期接下來信用卡業界仍然會持續成長。
其他還隨著金融制度的放寬、信用卡業界跨越藩籬的合併,以及與銀行業務的相互提攜、不同業種的加入等,都使業界的重組急速開展。由於金融領域的技術革新速度加快,非接觸式支付服務、伺服器鑰匙型的支付終端設備等,各式各樣的組合不斷進展,再加上少子高齡化,國內市場萎縮,今後業界內的競爭環境將會變得更加嚴峻。
在這樣的情勢下,口袋卡透過與母公司伊藤忠商事、全家便利商店的合作,來強化提供獨創商品、建構服務體制,用以超越既有的成長模式,繼續發展事業,這成了重要的課題。
於是,伊藤忠與旗下的Uni Family Mart HD(編按:目前已改名為Family Mart 股份有限公司,為日本全家便利商店的母公司),為了活用集團價值鏈,增加會員人數,以及在業務方面上持續進行合作,藉以增加企業價值、強化獲利能力,並且融合金融商務和事業營運方面的技術知識,運用日本全家便利商店店鋪網路的相乘效果等考量,決定將口袋卡納為完全的子公司,不在公開市場上市,於是做出TOB的決策。
信用卡業界挾帶著強大的Fintech 與資訊通訊領域優勢,目前正朝著參與企業金融事業領域的方向發展。在這當中,口袋卡建構了「能夠提供獨創的商品與服務」的體制,持續實行快速的成長戰略,為了更進一步的提升企業價值,目前正規劃建構迅速且有彈性的經營團隊決策體制。
口袋卡的股價在伊藤忠.Uni Family Mart HD 發表TOB之後,立刻急速翻漲往TOB的價格靠攏(價格的差距縮小)。
【台灣作法】
台灣讀者除了買進被收(併)購的股票來賺取溢價以外,也可鎖定有經營權之爭的公司,看準董監會選舉行情來賺一筆。
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●本文摘自/《事件投資法:我邊上班邊炒股,一年出手七次,年賺三千萬》/ 松之助/樂金文化
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松之助是個投資宅,20幾歲時就對投資非常有興趣。剛開始他嘗試模仿股神巴菲特的價值投資法,也就是搶先一步投資關注度雖然低,將來性卻很高的企業,但卻非常不順利。當日本發生Livedoor股災時,他更是慘賠到幾乎要睡公園了。這樣的他卻仍然對投資沒有死心,繼續努力研究投資。
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