調高目標價卻要客戶不要碰？ 陸行之酸大摩：軋到升評？

近期晶圓代工個股除先進製程的台積電（2330）股價一飛衝天外，成熟製程的個股也都出現資金拉抬，其中又以世界先進（5347）漲幅最強，而外資券商摩根士丹利（大摩，Morgan Stanley）終於在最新釋出的報告中升評世界先進，但僅將目標價調升至110元，仍低於昨日收盤價114.5元，對此，知名半導體分析師陸行之給出了他的看法。

大摩在最新釋出的「晶圓代工成熟製程產業」報告中指出，先前中國晶圓代工廠華虹的晶圓代工價格明顯低於其他成熟製程同業，但華虹經營管理階層日前於摩根士丹利證券在北京舉行的論壇峰會上透露，隨著產能利用率達100%，下半年可望漲價10％，對台廠世界先進、力積電（6770）而言，意味來自大陸同業的價格競爭壓力將有所緩解，接下來毛利率與產能利用率復甦的下檔風險有限。

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除此之外，大摩也提高世界分別提高2024年至2026年獲利預測達5%、5%、15%，展望後市，世界先進新客戶高通（Qualcomm）及電源管理IC商芯源系統（MPS）有望於2025年至2026年對世界總收入貢獻約10%至20%，將成為另一個推升業務成長的利多，因此摩根士丹利一改過往對成熟製程較為保守的看法，將世界先進目標價從先前的72元調升至110元，並將評等自「劣於大盤」調高至「中立」。

▼世界先進近期股價表現。（圖／翻攝自XQ全球贏家）

對此，陸行之在個人臉書粉絲專頁給出了他的看法，他指出，大摩此次調升目標價的時間點是在股價從今年底部71.5元起漲之後超過50%才做的，表示在低檔的時候，團隊還是悲觀叫客戶不要買，新的目標價是110元，還是低於昨天收盤及現在股價，且評等僅從「劣於大盤」調高至「中立」，表示這次升評還是心不甘情不願的被股價軋的，被客戶問的受不了而升評，但還是希望客戶不要碰，陸行之最後也替投資人納悶，大摩身為第一名的半導體分析師團隊，到底要看到什麼利多才會真的提升評等？

（封面圖／翻攝自Google Map）