不懼利空罩頂！記憶體絕地反攻 南亞科、華邦電奔漲停

全球記憶體市場價格持續下滑，根據研調機構Omdia預測，DRAM（動態隨機存取記憶體）價格跌勢將持續至2025年 Q3，且記憶體大廠（Micron）昨日再度強調不會上調才測，示警Q3毛利率恐下滑，但儘管市場前景不明，台灣記憶體類股今（13）日卻強勢反彈，南亞科（2408）、華邦電（2344）、華東（8110）、典範（3372）攜手攻上漲停，旺宏（2337）也漲逾 9%，不少記憶體股也都有逾5%的漲幅。

Omdia報告顯示，PC、伺服器及行動DRAM價格將持續下滑，2025年上半年預計下降約10%，下半年再跌約5%。尤其，伺服器DRAM價格可能會明顯走低，Omdia預估，64GB DDR5伺服器記憶體將從2024年Q4的270美元，降至2025年Q1的248美元，Q2進一步跌至228美元，甚至可能在Q4跌破200美元。

其中主因包含：全球記憶體需求疲弱NVIDIA（輝達）等GPU供應瓶頸，導致部分資料中心客戶推遲記憶體採購，此外，中國長鑫存儲自2024年底開始量產DDR5記憶體，並計劃在合肥、北京擴建新產線，增加DDR4、LPDDR4X、LPDDR5等產品的產量，加劇市場競爭。

在市場需求低迷下，記憶體巨頭三星電子（Samsung）與SK海力士（SK Hynix）已開始調節出貨，試圖穩定價格。三星在最新財報中表示，行動與PC領域的客戶庫存調整將持續至2025 Q3，伺服器市場的記憶體需求也因GPU供應受限而推遲。

且記憶體大廠美光財務長墨菲（Mark Murphy）在昨日的投資者會議上，重申不會上調財測，並警告第三季毛利率恐下滑。去年12月，美光曾預測2025年Q2（截至2月底）營收77億至 79 億美元，EPS 1.33~1.53美元。

Murphy指出，低價消費級DRAM仍占美光產品結構較大比例，加上NAND Flash（快閃記憶體）產能利用率不佳，將壓抑毛利率，預計Q3毛利率將從Q2的 37.5%～39.5% 再下降數個百分點。受此影響，美光股價昨日下跌2.4元，收在91.68美元，跌幅2.55%，創下1月28日以來最大跌幅。

不過，美光仍對長期市場持樂觀態度，預計第三季後毛利率有望改善，關鍵因素包括：智慧型手機庫存去化進入尾聲，需求回升、資料中心記憶體需求穩定成長、NAND Flash供應減少，價格可能回升。

而另一家研調機構集邦科技（Trend Force）則與Omdia抱持不同看法，集邦科技指出，市場本週詢單數量減少，由於低價貨源供應銳減，部分容量顆粒報價出現小幅回升。雖然低價區域仍吸引部分買方成交，但整體現貨價格仍未具備漲價動能，整體交易氛圍目前偏向觀望為主，但跌幅已經開始逐步收斂。

此外，美國工業和安全局（BIS）上週釋出最新管制措施，要求大陸IC設計業者在16奈米以下製程投片前，須向美國商務部申請許可並獲准後，必須在非中國設廠的封測廠生產，市場傳出台廠記憶體有望喜迎轉單。

對於台廠記憶體廠來說，近年記憶體價格走跌，讓DRAM廠商獲利能力受到考驗，但今日台股記憶體族群集體反攻，上游製造廠南亞科（2408）、華邦電（2344）攜手攻上漲停，股價攻上30.65元、16元，旺宏（2337）也一度漲逾9%，最高攻上21.4元，漲1.9元，距漲停僅差1檔。

而中游封測廠華東（8110）、典範（3372）也攻漲停，股價分別來到14.9元、15.3元，其他如：力成（6239）、南茂（8150）、福懋科（8131）也都有逾2%的漲幅。下游模組廠：十銓（4967）、宜鼎（5289）、群聯（8299）也都有逾5%的漲幅，其他如：宇瞻（8271）、威剛（3260）、品安（8088）、創見（2451）也都有逾3%的漲幅。

（封面圖／取自PhotoAC）