台股天天噴嗨翻！ 台經院示警：恐有修正風險

台灣經濟研究院今（25）日發布最新景氣動向調查，台經院表示，2026年1月份國內製造業與服務業營業氣候測驗點分別呈現連續7個月與4個月的上揚，不過營建業卻再次轉為下滑態勢。因此台經院示警，儘管AI與高效能運算需求仍持續帶動整體經濟擴張，但市場仍有「潛在風險」不容忽視。

國內股市方面，台經院說明，金融市場對AI科技應用前景保持樂觀，台積電法說會公布去年第四季財報優於預期、財測展望依舊保持樂觀再前，持續支撐AI權值股表現續強，推升台灣加權指數創新高。

★【理財達人秀】漲破千點 補票買點 賺超級循環 續飆新奇兵 ★

匯率方面，上半月在外資賣超台股、資金於匯市偏向匯出的情況下，加上壽險匯率會計新制上路，推升美元買盤需求，帶動新台幣走勢偏貶。進入下半月後，市場臆測美日可能聯手干預以支撐日圓，促使多數亞洲貨幣隨日圓走強；同時，外資連續數日買超台股，加上出口商在農曆春節前的換匯需求升溫，共同支撐新臺幣回升。

然而，AI需求持續擴張，帶動先進製程、先進封裝與高階測試產能利用率維持高檔，記憶體市場亦因供給趨緊而推升稼動率與報價走揚。綜合來看，對未來半年景氣抱持樂觀看法的電子機械業者比例，仍高於持悲觀看法者。在傳統產業的展望上，台經院對非金屬礦物（水泥及其製品）、塑膠製品，以及汽車製造業等，對未來半年的景氣抱持看壞態度。

營造業方面，儘管本產業業者依舊加速推進在手科技廠辦工程，不過由於2026年1月國土署正式推動「營建剩餘土石方清運車輛新制」，造成部分公共與民間工程出現無法如期開工或停工情形，加上2025年年底公共工程趕工與驗收期結束後，多數大型新建工程仍在進行前置作業，挹注營收金額有限，故2026年1月營造業景氣僅為持平。相較之下，不動產市場在信用管制未鬆綁、房貸利率仍在2%以上及價格認知落差影響下，交易量仍顯疲弱，短期內恐維持低檔盤整。

而零售業者雖持續強化商品策略與通路布局，但受出國消費外溢效應、物價壓力、台美關稅等因素影響，內需動能仍偏審慎，多數零售業者對後市抱持持平看法；至於證券業，儘管AI投資熱潮延續、類股輪動活絡，資金面仍具支撐，但台股累積漲幅已高，修正風險升溫，加上國內外政經情勢變數增加，使市場高檔震盪加劇，因此證券業者對未來半年看法多呈持平與悲觀。

（封面圖／東森新聞）