個股：轉單效應+AI規格升級雙效加持，德微2027營運衝高、揚杰新動能蓄勢待發

功率半導體廠德微(3675)受惠於AI強勁需求帶動，以及安世半導體轉單效應持續發酵，自8月營收正式站上3億元大關，業績大幅邁進。法人圈預期，隨著中國功率半導體大廠揚杰科技於今年4月遭到歐盟制裁，客戶端新開設計案將陸續轉向達爾，揚杰的轉單效益將成為德微下一波強勁的成長新動能。

董事長張恩傑表示，AI PC、GPU及伺服器晶片之電源供應架構朝向原生多相供電（Native Multi-phase）架構，控制系統要各自獨立，電壓和電流供給都要非常精確，因此，會把以前的大封裝變成小訊號，故現在所有大封裝會被小訊號取代，小訊號產品未來需求將呈現倍數成長。

德微總經理朱鴻鈞表示，在產業界這麼久，從未見過景氣如此之好。母公司達爾已與國際大客戶洽談未來新產品，因此，德微知道未來產品方向定位，積極佈局新封裝產能，計畫從之前300萬顆/月，增加到今年底2千萬顆/月，至明年第二季前，更要達到3千萬顆/月目標，產能翻了10倍，目前產能利用率在85%左右，轉單效益將推升產能滿載一直延續至2027年，德微的產能成長規劃非常健康。

去年達爾約佔德微65%營收占比，德微自由品牌約35%，由於達爾在多家客戶有供應商代碼（Vendor code），安世半導體事件發生，使得多家客戶立即快速轉單至達爾，德微自有品牌雖有成長，但達爾成長快速更快，使得達爾占比拉回至70%。而德微與揚杰科技產品線重疊率高達80%，未來轉單效益可期。朱鴻鈞指出，雖然歐盟給出寬限期至年底，但可預期客戶在2026下半年新開的設計專案不會再用揚杰的產品。

法人表示，揚杰在橋式整流器（Bridge Rectifier）及ESD保護元件全球市佔率第一，預計最晚在2027下半年該效應開始發酵，達爾受惠轉單效應，承接訂單後轉交德微、亞昕科技生產，將再次複製安世半導體轉單經歷，可望帶動德微產能稼動率持續上升。