拋售結束！高盛喊「資金重返股市」 巴克萊也急了：重建多頭部位

隨著這兩週美國公布的經濟數據大多都優於預期，似乎打消了市場對「美國可能陷入經濟衰退」的疑慮，華爾街分析師指出，先前股市的拋售潮已經結束，基金的資金活水即將重返股市，且長線買盤的資金量將十分巨大。

高盛（Goldman Sachs）策略師魯布納（Scott Rubner）指出，先前量化基金拋售的金額是自新冠疫情後的最大量，但現在股市已經趨於平穩，波動率指數（VIX）也已經回落至15點附近，且近期公佈的經濟數據也表明美國聯準會（Fed）實現「軟著陸」的機會越來越大，他預計量化基金將重返市場，買回股票。

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而巴克萊銀行（Barclays）的策略師在本週一的報告中也指出：「若市場趨於穩定，通膨數據降溫，基金可能會加大買盤力道。」據巴克萊的數據顯示，上週VIX指數狂飆時，引發了基金的大規模拋售，持股水位從110%降至50%，現在VIX已恢復至大拋售前的水準，預計基金將重新建立股票部位。

通常，這些基金在拋售股票的速度會比較快，但重新建立部位時會相對較慢，然而，近期的波動來的快去得也快，因此預計買回的速度可能會變得更快，巴克萊的歐洲衍生品和全球QIS負責人古普塔（Anshul Gupta）接受採訪時就表示，「我們認為這一次的過程可能會更快，只需幾週而不是幾個月的時間。」

巴克萊銀行的數據也顯示，系統性交易策略顧問（CTA）也可能加大買盤力道，先前他們對經濟衰退的擔憂使他們幾乎拋售了所有的股票多頭倉位，對於CTA而言，最重要的因素就是市場趨勢及其他多空訊號，趨勢越偏多，他們建倉的部位就會越大，古普塔表示：「他們希望看到的只是總資產的上漲，如果市場繼續反彈，他們就可能更快重新建立多頭部位。」

最後則是風險平價基金，這種基金的通常偏好分散投資，實現資產間風險對沖，且配置較多波動率低的資產，並通過槓桿增加投資組合的夏普率（Sharpe Ratio），以在不同經濟環境下的穩定獲利，在上週波動率上升，股市下跌時，他們也大幅減少了股票部位的配置，而債券部位則可能不動，隨著市場趨於平穩，他們也有望買入股票。

儘管近期指數出現反彈，但也僅是緩步墊高，意味著這些基金買盤對市場的影響可能還需要一段時間才能體現，據野村證券（Nomura）的數據顯示，若標普500指數（S&P500）在未來的一個月內日均波動0.5%，那這些基金每月大約會投入590億美元（約新台幣1.9兆）買股票，野村證券的策略師麥克艾利戈特（Charlie McElligott）認為，長線看來，基金買盤的資金活水將十分巨大。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面圖／取自Pixabay）