大陸新能源車的大未來

【撰文／HK 約瑟夫】

標普調降陸、港主權評等，壓抑兩地股市，但大陸未來可能全面停止燃油車，新能源車未來大商機成陸港股新焦點。

A 股不懼降評

穆迪 (Moody's) 在 5 月 24 日調降大陸主權債信評等，同步調降香港債信評等；大陸信用情勢影響香港為主因。但陸、港信評被調降後，A 股及人民幣仍股匯雙升，上證指數大漲超過 10%；恆指也由 5 月 24 日收盤 25428 點最高也上漲超過 28000 點。9 月 21 日標普 (S&P) 也調降大陸長期主權信用評等，認為強勁信貸增長增加經濟金融風險，連帶調降香港債信評等，為 18 連來首次。兩大信評機構都認為大陸金融泡沫為最大風險，但人民銀行開始去金融槓桿，防範信貸擴度擴張，標普、穆迪降評，A 股利空不跌；A 股「慢牛」行情的品質持續提升。如大陸央企領頭混改、地方國企迅速跟進將，國企加速深化改革。另外，目前滬深兩市融資餘額接近 1 兆人民幣，市場交易活絡度提升，投資者對後市看法偏樂觀；加上養老金加速進場、A 股納 MSCI 新興市場指數，今年至 9 月 18 日已經 2 次鬆綁股指期貨相關合約交易保證金與調降平倉交易手續費，官方維穩偏多心態，國際信評機構降評，未改變慢牛走勢。

新能源車成新熱點

標普降評及蘋果 (AAPL) 新機銷售疑慮，使港股短線疲弱，但新能源車政策大變革，成為新焦點。近期大陸工信部及相關部門制訂管理辦法，要求改善傳統汽車節能水準，大力發展新能源汽車，研究對傳統能源汽車停止產銷時程表。發改委在近期提出行動計劃，新能源車及電動車合體，大陸車市將迎向大未來；另外，官方可能取消自貿區內外資對電動車業務持股限制，允許外國企業獨資建立電動車業務，最快明年推出。在新能源汽車領域，大陸已為全球最大產銷市場，去年新能源汽車產銷突破 50 萬輛；目前已宣布禁售傳統能源汽車的國家包括挪威 (2025 年)、荷蘭 (2025 年)、印度 (2030 年)、德國 (2030 年)、法國 (2040 年) 及英國 (2040 年)，預估全球在 2025〜2030 年，純電動車經濟效益將超過燃油車，大陸新能源車政策將浮現，有利於產業鏈資本支出與產品規劃，新能源汽車產業鏈長期發展樂觀，全球最大電動車生產商比亞迪 (01211.HK)，及電池上游材料商洛陽鉬業 (03993.HK) 長期商機佳。

比亞迪、吉利受惠大

比亞迪股份 (01211.H K) 是大陸最大新能源汽車製造商，業務還包含二次充電電池、太陽能，汽車及手機組裝與相關零組件；未來大陸及其他各國新能源車新政策，使比亞迪電動車電池及整車業務迎來長線商機；近期摩根大通更認為比亞迪可能成為 2018 年黑馬股，股價上看 100 元港幣；該公司新聘 Audi 汽車前設計總監，新款「宋 MAX」將於 9 月底推出，新車訂單看俏，明年還將推出 4 款新車；今年第 4 季至 2019 年展開新一輪產品更新周期，預估 2019 年銷量可較今年翻倍；比亞迪汽車銷量有機會複製吉利汽車 (00175.HK) 於 2015〜2017 年成長模式，加上新能源汽車成長潛力，市值成長可期，有機會成為第 2 檔汽車恆指新貴。吉利汽車過去 3 年獲利及市值高成長，成為大陸民營汽車龍頭，也是恆指成份唯一汽車股；吉利於 2010 年收購 VOLVO 汽車全部股權，並取得技術移轉，快速提升技術與量產品質，新車效益持續提升與市占率擴大，預估 2018 淨利突破 100 億人民幣，2019 年更超過 150 億元，為 2016 年 3 倍。

來源：《萬寶週刊》 1248 期

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