殖利率飆高全中招！ 阮慕驊：資金悄悄轉移「這類股」
全球超過10%「殭屍企業」依賴央行QE
鉅亨網編譯陳又嘉
據《ZeroHedge》，全球約 10% 企業能夠存活，僅是因為央行維持負的實質利率。
以上右圖表顯示澳洲、比利時、加拿大、瑞士、德國、丹麥、西班牙、法國、德國、義大利、日本、荷蘭、瑞典與美國的殭屍企業中位數。
所謂殭屍企業 (Zombie firm) ，指的是利息覆蓋率低於 1 ，與稅前利潤無法支付債務利息企業。簡單來說，就是指這些沒有寬鬆政策就無法存活的企業。
根據 BIS 季度報告，新興與先進國家當中每 10 家公司就有 1 家是「殭屍」。無能應付財政週期，已成為全球經濟表現不彰與政策操作空間有限的關鍵原因，自 2007 年起，先進國家與新興市場的產能增長皆出現放緩，背後其中一項重要因素，即是勞動與資本的持續配置不當，這也反映在無獲利企業的持續增加。
的確，儘管利率來到不尋常的低水平，殭屍企業的數量卻是顯著增加。過去 10 年期間，企業借貸的增長與投資接近正相關，企業債務隨著對多數經濟體，特別是新興市場的投資增加而攀升，包括在中國的高投資率。
因此，這些經濟體的財政週期出現改變，可能衝擊到投資面。利率增加會推升背負高企業債國家的償債負擔，尤其是債務規模多以外國貨幣計算的新興市場，這也是全球主要央行考量升息格外謹慎的原因之一。
【往下看更多】
►週日變天「全台甩雨」下到發紅！杜鵑颱風最快明生成
►烤雞凌晨放到中午！ 免費營養午餐出事了 已5萬人中毒
►儲值1000元竟「到帳2641兆」！ 他爽花25萬 下場慘了
【熱門排行榜】
►外資回頭大買562億！ 網見「這2檔」讚：本益比香還帶fu糗
►分析師說「9月恐回檔」 他問該保留現金？ 網笑：喊跌就會漲
►ABF載板三雄「一紅兩黑」 陳重銘逆勢買進這檔原因曝
推薦閱讀
