輝達砸千億投資Open AI！ 陸行之喊「泡泡越吹越大」

輝達（NVIDIA）22日宣布，將斥資1000億美元投資OpenAI，消息引發全球關注，對此知名半導體分析師陸行之認為，這波「無止盡的美好AI投資循環」連他都沒碰過，雖然對相關產業鏈有利，但泡泡越吹越大，越來越難判斷轉折點，並且警告上述情況可能對超微、博通、邁威爾、谷歌、Grok、Claude、Deepseek等七家廠商造成影響。

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陸行之在他的臉書粉專發文表示，假設一家策略投資人AI晶片龍頭公司（意指揮達）投資一家新創AI應用公司（意指OpenAI）1000億美元，持有佔比20%，這家新創公司合計持有5000億美元現金，再用這筆錢跟輝達購買4000億美元的晶片、軟體及系統，讓輝達從中獲利2400億美元，接著再用其中的2000億美元獲利繼續投資，如此一來如同滾雪球持續下去，成為無止盡的美好AI投資循環。

他指出，透過不斷循環投資可能的估值增加，令人感覺無止盡的投資循環對AI產業真是美好，而且每天都有驚喜，泡泡越吹越大好像永遠不會破，大部分投資人包括他都沒碰過這種事，也越來越難判斷其轉折點。

陸行之提醒，美好無止盡AI投資循環的背後，對相關產業鏈確實有利，但對AMD的AI GPU、博通、邁威爾的ASIC等晶片設計商相對不利，也可能對AI應用公司競爭同業包括谷歌、Grok、Anthropic's Claude、Deepseek等公司造成影響，同樣的投資循環戲碼也會發生在Coreweave、Nebius、英特爾身上，不禁令人好奇「誰會是下一個被教主翻牌的標的物」。

究竟哪家公司也能找到無止盡的AI投資循環，根據他描述，目前看來超微、英特爾、Marvell等公司「都玩不過教主」，但谷歌、亞馬遜、博通、Tesla有資金也有核心晶片，也可以來投資/加技術合作要買其ASIC晶片的中大咖AI應用公司，但谷歌、亞馬遜、Tesla是否會販賣自研晶片，仍是值得思考的問題。

陸行之粉專原文連結

（封面示意圖／翻攝輝達官網）