比特幣再衝12萬！專家曝背後含意：不僅是一波資金行情

比特幣今（23日）清晨5點再度強勢突破12萬美元大關，對此BitMEX交易所共同創辦人Arthur Hayes預測，比特幣（BTC）年底有望挑戰25萬美元、以太坊（ETH）則有機會突破1萬美元，若川普推動「戰時經濟政策」將引發信貸快速擴張，穩定幣發行方為取得收益將回頭購買美國國債，間接為赤字融資提供動能，並促使資金大舉流入加密貨幣市場。

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針對Arthur Hayes的觀點，台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻表示，真正值得關注的並非價格預測本身，而是加密資產正在被全球金融體系制度性接納的整體脈絡，隨著摩根大通（J.P. Morgan）計畫開放加密抵押放貸，再到高盛、川普旗下企業等重量級機構紛紛增持比特幣，這已不只是單一市場利多，而是一場制度信任的重大轉向。

華爾街開始接納比特幣 ETF、信貸、資產配置齊步走

彭云嫻表示，比特幣再度突破12萬美元，看似只是價格上行，實際上是市場結構正出現制度性轉變。摩根大通、高盛、摩根士丹利都考慮將其納入資產組合，美國SEC日前批准Bitwise 10加密ETF，讓主流幣種首次以「資產籃子」（Crypto Basket）形式進入機構端的配置邏輯，這代表一種權力轉移的開始，也象徵資本對加密貨幣的重新評價正式啟動。

在信貸層面，摩根大通正籌備自2026年起接受BTC與ETH作為貸款抵押品，並將與Coinbase等託管機構合作，建立鏈上資產的清算與驗證機制。對此彭云嫻表示，這意味著加密資產不僅能被買賣，更能參與貨幣創造與信用乘數，這是所有制度性資產的終極檢驗。

在資產配置層面，高盛與摩根士丹利已在Q2財報中揭露合計超過6億美元的現貨ETF部位，這不再是策略性投資，而是結構性納入，顯示比特幣已完成從「觀望配置」到「制度倉位」的跨越。

在監管層面，美國證券交易委員會日前批准Bitwise 10指數基金轉為ETF，這是史上首個涵蓋十種主流加密資產的ETF組合，涵蓋BTC、ETH、XRP、SOL、LINK、ADA等資產，這不僅意味著商品地位的承認，更代表監管方願意讓多幣種資產進入機構端的配置系統，這是過去只屬於S&P500、黃金與國債的制度地位。

雖然數小時後即遭暫緩，但SEC強調這是程序性延宕、非否決，目的是等待統一的加密 ETF 審查框架出台。

更具象徵意義的，是川普持股媒體公司TMTG（ Trump Media & Technology Group）將比特幣列為核心資產，持倉總值逾 20 億美元，超過現金與其他短期流動性。這不僅是企業資產配置的動作，也代表政治資本對比特幣的認定：它不僅可買賣，而是值得保留的戰略性資產。

加密資產的翻頁時刻 比特幣角色重估中

隨著比特幣再次突破 12 萬美元，彭云嫻表示，「我們看到的不是一波資金行情，而是整個金融體系正重新定義比特幣的用途與位置。當它不再只是可交易，而是可抵押、可融資、可被企業列帳，代表它已通過最核心的制度信任門檻。」

過去比特幣常被視為投機商品，但隨著ETF商品結構建立、授信擔保設計進入銀行體系，加密資產已逐步成為「可設計金融商品、可延伸信用循環」的制度型資產，這種轉變來自監管鬆動，更來自資產功能的明確化。

風險未除 監管與風控機制仍是關鍵挑戰

儘管制度接納步伐加快，彭云嫻也提醒投資人須意識到加密資產制度化後的風險轉化形式，若比特幣成為放貸抵押品，其波動性將直接影響信貸清算與補保壓力；ETF與企業囤幣雖帶來穩定需求，但在流動性壓力或價格回調時，也可能引發系統性賣壓。鏈上資產作為抵押品時，若未搭配即時風控機制（如 KYT、鏈上監控等系統），仍存在資產來源不明、交易黑洞等風險疑慮。

彭云嫻指出，未來制度能否長期吸收加密資產，關鍵在於監理能否建立「鏈上資料 × 傳統風控」的混合架構，確保資產真實、可追蹤、具法律強制力。

比特幣屢次突破12萬大關，今年漲幅超過 30% 更勝黃金，許多投資人觀望中卻又不敢上車，對此彭云嫻建議，與其問現在是不是低點，不如認清比特幣早已從投機資產，轉變為制度認可的長期配置工具，無論是被ETF納入、被銀行接受擔保，或被企業視為財報資產，這些訊號都在說明一件事：比特幣的角色正在被全球金融體系重估，它已經站上主流的位置。

彭云嫻表示，我們無法預測比特幣的最高價格，但能確定它不再是過去那種只能投機的資產，當制度越來越穩固，那麼任何時候開始建立投資部位，都是最好時機。建議投資人應以長期視角看待這場制度轉型，在風險可控下分批進場，選擇透明合規的平台作為進入加密世界的起點。

（封面示意圖／Pixabay）