AI股大逃殺還沒完？ 陸行之緊盯「這數據」

美股科技股遭遇猛烈拋售，市場憂心美國民主黨在期中選舉取得優勢後，可能加強人工智慧（AI）及資料中心監管，衝擊AI基礎建設投資。道瓊指數單日重挫逾1833點，那斯達克暴跌5.52％，費城半導體指數更狂瀉12.25％，創2020年3月以來最大單日跌幅。面對市場對AI泡沫的疑慮，知名半導體分析師陸行之今（6）日在粉專提出質疑，若民主黨真的踩煞車限制AI基建，等於讓美國提前退出AI競賽，「你們覺得有可能嗎？」

陸行之提出兩大修正劇本

陸行之表示，自己曾經歷2001年網路泡沫及2008年至2009年金融海嘯的大跌，這次費半單日重挫12％，同樣不容小覷。他從今年7月市場修正以來，一直思考這波跌勢究竟是基本面沒有變化、單純由估值及技術面引發的修正，還是市場提前反映美國政治情勢變化，甚至AI資料中心基礎建設可能因資金短缺而大幅調整。他指出，若只是估值修正，股價下跌反而可能是布局機會；但若是AI基建投資降溫，影響恐怕更深遠。

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2028至2030年晶片預測成關鍵

陸行之認為，若AI基礎建設真的出現結構性修正，接下來應該會看到分析師開始下修2028年至2030年AI晶片銷售預測，而且隨著獲利預估持續調降，費半指數可能提前反映利空、尋找底部。不過，目前雖傳出部分重押AI產業的基金面臨重大挫敗，卻還沒有看到整體性的產業降評及獲利預測下修。他也提出疑問，究竟是相關下修不會發生，還是時機尚未到來？

美國真的會放棄AI競賽？

對於市場擔憂民主黨可能限制AI資料中心建設，陸行之直言，如果美國因此踩煞車，形同提前退出AI基礎建設競賽，這樣的發展是否可能，值得思考。他也質疑，不能只因選舉結果，就認定美國將放棄AI產業布局。他寫道：「你們覺得有可能嗎？川爺把股市崩盤賴給民主黨勝選，民主黨這麼笨嗎？ 」

此外，他還點名Marvell併購Lumentum案，指出雙方自宣布交易後股價都大幅下跌，市場後續關注交易是否取消、是否有其他買家介入，或重新協商價格。這波AI股修正究竟只是市場情緒震盪，還是產業基本面開始轉變，仍須觀察後續企業投資及晶片需求預測。他認為，目前還沒有看到AI產業整體獲利預測遭大幅下修，市場是否已經過度恐慌，仍有待觀察。

（封面示意圖／翻攝Pexels）