被動ETF「失土收復率」曝！ 阮慕驊揭關鍵：這幾檔默默刷新高

台股經歷七月急殺，阮慕驊體檢40檔ETF失土收復率指出：「跌得淺、回得快，與其看名稱，不如細究成分股的產業組成。」傳產金融與等權重策略異軍突圍。

跌得淺才回得快

台股於六月下旬登上波段高點後，七月中下旬遭遇急殺，各類ETF全數回檔。財經專家阮慕驊表示，他完整統計了40檔台股被動式ETF，包含高股息20檔、市值型12檔與半導體8檔，並以六月最高收盤價至波段低點的跌幅為基準，檢視截至8月11日收盤的「失土收復率」，結果呈現出鮮明的三層結構。

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高股息強者恆強

收復率前三名依序為大華優利高填息30（00918）147.7%、統一台灣高息動能（00939）133%，以及永豐優息存股（00907）116.4%。阮慕驊分析，前三名股價均已站上六月高點之上，其中00918與00907更是在除息後仍創波段新高，填息與抗跌能力兼備。這些領先者的共同特徵是跌幅極淺，修正期間僅回檔3%至5%，低波動與傳產金融比重高的選股邏輯，在這波修正中發揮了十足的防禦力。

等權重黑馬突圍

第四名至第六名依序為兆豐龍頭等權重（00921）96.7%、復華富時高息低波（00731）88.9%，以及中信成長高股息（00934）83.5%。阮慕驊特別指出，第四名的00921是唯一擠進前段班的市值型ETF，其等權重設計稀釋了權值電子股的影響，波段跌幅僅8.9%，遠小於0050、006208等傳統市值型的16%至17%，收復速度自然領先同類。相較之下，主流市值型ETF收復率多落在57%至69%，表現中規中矩。

成分股才是關鍵

阮慕驊觀察到，墊底的依舊是半導體族群。八檔半導體ETF跌幅普遍達20%至35%，收復率全數落在41%至59%，包辦排行榜末段，其中台新臺灣IC設計（00947）跌幅34.6%為全場最深。此外，高股息陣營內部也明顯分化，電子科技持股偏高的00929、00930、00900等，收復率僅43%至52%，與傳產型高息ETF差距懸殊。阮慕驊強調，這顯示在「高股息」招牌之下，持股結構才是決定抗跌力的關鍵。整體而言，這波修正驗證了「跌得淺、回得快」的定律，半導體雖具反彈爆發力，重返前高仍需時間，投資人檢視手中ETF時，與其看名稱，不如細究成分股的產業組成。

（封面示意圖／AI生成）