波克夏首季操作大公開！清倉花旗、減碼美銀 部分持股「申請保密」

「股神」巴菲特（Warren Buffett）領軍的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）2025年第一季13F報告出爐！根據美國證券交易委員會（SEC）披露，波克夏已連續第10季呈現淨賣超，持續減碼銀行股，包括清倉花旗（Citigroup），同時加碼酒類與能源類股，並對部分新投資申請保密。

根據13F報告，波克夏在第一季全面清空花旗1463.9萬股持股，也不再持有巴西金融科技公司Nu Holdings，對美國銀行（BofA）則減持4866萬股，降幅超過7%，持股降至6.315億股，據《彭博》（Bloomberg）彙編的數據顯示，波克夏目前持有美銀8.3%股權，已不再是美銀的最大股東，但儘管如此，該行仍是波克夏的重倉股之一。

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此外，波克夏也減持第一資本金融（Capital One Financial）約30萬股，減幅約4%，波克夏自去年7月起已持續調節銀行持股，外界推測這與對經濟前景與金融環境風險的保守評估有關。

與銀行股形成對比，波克夏大幅增持美國酒類巨頭星座品牌公司（Constellation Brands），單季買入638.4萬股，持股從去年底的560萬股暴增至1200.9萬股，增幅逾113%，總市值達22億美元，持股比重達6.6%。該公司旗下品牌包含可樂娜（Corona）與莫德洛（Modelo）啤酒，以及Meiomi、羅伯蒙岱維（Robert Mondavi）等葡萄酒，可能意味著波克夏策略轉向相對穩健的消費類股。

此外，波克夏也增持天狼星衛星廣播（Sirius XM）與西方石油（Occidental Petroleum），顯示其對能源與媒體領域仍有興趣。

儘管過去幾季波克夏曾調節蘋果（Apple）持股，但本季蘋果持股未出現變化，截至3月31日，仍持有約3億股，總市值達666億美元，占整體投資組合約四分之一，穩居波克夏最有價值持股地位。

波克夏前五大持股依序為蘋果、美國運通（American Express）、可口可樂（Coca-Cola）、美國銀行與雪佛龍（Chevron）。截至第一季底，波克夏現金水位續創新高，達到3480億美元，雖然未大舉進場，巴菲特在股東大會上表示，好的投資機會「不會照時間表出現」，此番態度顯示他對高現金部位並不擔憂。

更引人關注的是，波克夏此次向SEC申請部分持倉保密，意味著可能仍有尚未揭露的重要投資，過去波克夏曾對保險公司安達（Chubb）的持股採取保密策略，直到一年後才公開，市場猜測，此舉可能代表巴菲特正在布局尚未成熟或具有併購潛力的標的。

今年稍早，94歲的巴菲特已宣布將於2025年底卸下執行長職務，由62歲的Greg Abel接棒，自己則保留董事長職務。雖然13F文件中仍冠名巴菲特，但本季的投資策略是否由他主導，抑或由投資經理康姆斯（Todd Combs）、韋士勒（Ted Weschler）或接班人阿貝爾操盤，外界尚不得而知。

值得一提的是，巴菲特曾在今年5月股東大會透露，波克夏近期曾「非常接近」執行一筆規模達100億美元的投資案，但最終決定作罷，這也呼應他一貫謹慎、重視資本配置的投資哲學。

波克夏B股（BRK.B）今年迄今上漲超過11%，表現遠優於標普500指數（S&P 500）同期不到1%的漲幅，市場雖然期待波克夏動用鉅額現金進場，不過巴菲特的穩健風格與策略保密，仍為市場留下一層神祕面紗。

（封面圖／東森新聞）